KQKD quý 4 thấp; tiến độ tích cực tại các dự án lớn – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu KBC phiên giao dịch ngày 02/02/2021. Nguồn: AmiBroker
- Tổng CT Phát triển Đô thị Kinh Bắc (Cổ phiếu KBC) công bố KQKD quý 4/2020 với doanh thu tăng mạnh 69% YoY đạt 1,2 nghìn tỷ đồng nhưng LNST sau lợi ích CĐTS giảm 58% YoY đạt 176 tỷ đồng.
- Tăng trưởng doanh thu trong quý 4 chủ yếu được dẫn dắt bởi doanh số bán đất các KCN Tân Phú Trung và Quang Châu, trong khi LN thấp chủ yếu do biên LN gộp giảm mạnh 69 điểm % YoY còn 15% trong quý 4/2020, phần nào được bù đắp bởi thu nhập tài chính nhờ lãi thoái vốn.
- Mức giảm biên LN gộp chủ yếu do điều chỉnh tăng trong chi phí phát triển KCN của KCN Tân Phú Trung tại TP. HCM và Quang Châu tại tỉnh Bắc Giang trong quý 4/2020, theo KBC.
- Trong khi đó, KBC đã thoái vốn toàn bộ khỏi CTCP Đầu tư Sài Gòn – Huế – chủ đầu tư KCN Chân Mây tại Thừa Thiên Huế ở miền Trung, giúp ghi nhận thu nhập tài chính 250 tỷ đồng trong quý 4/2020.
- Trong năm 2020, KBC ghi nhận 59,6 ha doanh số bán đất KCN (-48% YoY) và 2,4 ha đất KĐT (-41% YoY). Tương ứng, doanh thu của KBC giảm 33% YoY đạt 2,2 nghìn tỷ đồng trong khi LNST sau lợi ích CĐTS giảm 78% YoY đạt 206 tỷ đồng trong năm 2020, hoàn thành lần lượt 137% và 73% dự báo tương ứng cả năm của chúng tôi.
- Dù KQKD 2020 thấp hơn dự kiến, chúng tôi cho rằng sẽ có khả năng điều chỉnh tăng dự báo và định giá của chúng tôi cho KBC khi dự án lớn bị trì hoãn của công ty – quỹ đất Tràng Cát tại Hải Phòng – đã cho thấy tiên độ tích cực trong khung thời gian phát triển dự án.
- Ngoài ra, chúng tôi nhận thấy thêm các thông tin tích cực liên quan đến phê duyệt KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh và KĐT Phúc Ninh tại tỉnh Bắc Ninh.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: KBC
