Sản lượng bán hàng tích cực so với kỳ vọng
Đồ thị cổ phiếu HPG phiên giao dịch ngày 19/06/2023. Nguồn: AmiBroker
- Cổ phiếu HPG gần đây đã có thông tin về sản lượng bán hàng tháng 5’2023 đạt 621 nghìn tấn thép. Tuy sản lượng bán hàng giảm 13.8%n/n, nhưng chúng tôi cho rằng con số này khá tích cực so với kỳ vọng, đặc biệt khi đã cho thấy dấu hiệu tích cực với mức tăng 15% so với tháng trước và được đẩy mạnh bởi nhu cầu xuất khẩu. Đây là một điều đáng chú ý với việc tăng trưởng sản lượng bán mặc dù giá bán toàn cầu trong tháng đang trong đà giảm khá đáng kể.
- HPG gần đây đã có thông tin về sản lượng bán hàng tháng 5’2023 đạt 621 nghìn tấn thép. Tuy sản lượng bán hàng giảm 13.8%n/n, nhưng chúng tôi cho rằng con số này khá tích cực so với kỳ vọng, đặc biệt khi đã cho thấy dấu hiệu tích cực với mức tăng 15% so với tháng trước và được đẩy mạnh bởi nhu cầu xuất khẩu. Đây là một điều đáng chú ý với việc tăng trưởng sản lượng bán mặc dù giá bán toàn cầu trong tháng đang trong đà giảm khá đáng kể. Cụ thể hơn:
- Sản lượng thép xây dựng đã đạt 284 nghìn tấn, giảm 26%n/n nhưng lại tăng 32% so với tháng trước và đây là con số rất đáng khích lệ trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn còn bế tắc.
- Sản lượng HRC đạt 243 nghìn tấn, tăng 19%n/n và 1.5% so với tháng trước, trong đó 55% sản lượng là từ xuất khẩu.
- Các mặt hàng ống thép và thép thanh lần lượt đạt 57 nghìn tấn (+12%n/n, -16% so với tháng trước) và 34 nghìn tấn (+108%n/n, +3.6% so với tháng trước).
- Bên cạnh kết quả tháng 5’2023 đầy tích cực, chúng tôi còn ghi nhận việc giá nguyên vật liệu như quặng sắt và than cốc gần đây cho thấy một mức giảm sâu so với đà giảm của giá thép trong nước. Chính vì vậy chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận gộp trong Q2’23 sẽ được cải thiện, dẫn đến mức lợi nhuận tăng trưởng xét theo quý.
- Với việc lợi nhuận vừa đi qua mức thấp và dần hồi phục, chúng tôi không cho rằng giá cổ phiếu HPG hiện nay đã cao. Đặc biệt là khi theo chúng tôi HPG hiện nay đã khởi chạy lại nhà máy ở Hải Dương và dự kiến sắp tới sẽ mở lại nhà máy ở Dung Quất. Như vậy với việc sản xuất trở lại và mức lợi nhuận gộp dần trở lại mức bình thường c.20%, chúng tôi tin rằng cổ phiếu HPG là cổ phiếu đáng quan tâm
- Định giá hợp lý. HPG hiện đang giao dịch tại P/E dự phóng là 13.7x, cao hơn 2 lần độ lệch chuẩn. Tuy nhiên, xem xét việc lợi nhuận và biên lợi nhuận của HPG cải thiện, chúng tôi không coi đây là định giá quá cao.
Nguồn: MBKE
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: HPG
