Năm 2019, HPG đã cung cấp gần 2,8 triệu tấn thép xây dựng, tăng 16,7% so với cùng kỳ. Trong đó, xuất khẩu 265 ngàn tấn đến thị trường nhiều nước như Nhật, Hàn, Úc, Mỹ, … Thị phần thép xây dựng HPG đạt 26,2%. Tương tự, HPG đạt sản lượng 750.800 tấn ống thép, tương ứng thị phần đạt 31,5%.
Đồ thị cổ phiếu HPG phiên giao dịch ngày 25/05/2020. Nguồn: AmiBroker
- Sản lượng thép Hòa Phát tiếp tục tăng trưởng trong bối cảnh thị trường bất động sản chững lại: Trong 4 tháng 2020, sản lượng thép xây dựng đạt 1 triệu tấn (+7% YoY), ghi nhận mức doanh số kỷ lục trong năm 2020. Đặc biệt, Hòa Phát ghi nhận 450,000 tấn billet từ tổ hợp Dung Quất và 155,000 tấn thép thành phẩm xuất khẩu (+63.5% YoY). Chúng tôi đánh giá Hòa Phát vẫn duy trì hiệu lò cao ở mức 100%, qua đó giúp mảng thép tiếp tục là trọng tâm tăng trưởng cho năm 2020. Ngoài ra, chúng tôi dự phóng mảng nông nghiệp sẽ đóng góp 2,000 tỷ đồng (+331% YoY) cho LNST, hưởng lợi trực tiếp từ giá heo và sản lượng từ mảng trứng và bò.
- Dự phóng sản lượng thép xây dựng, billet và ống thép FY20 lần lượt đạt 3.7 triệu tấn (+64% YoY), 1.2 triệu tấn và 745,000 tấn (+14% YoY) : Chúng tôi dự phóng doanh thu cả năm FY20 của HPG đạt 95,362 tỷ đồng (+50% YoY) và LNST đạt 10,015 tỷ đồng (+33% YoY). Chúng tôi dự phóng DQSC đóng góp 2.4 triệu tấn thép xây dựng và billet trong FY20, tương đương doanh thu 26,400 tỷ đồng (27.7% tổng doanh thu FY20).
- Lò cao 3 và 4 đi vào vận hành hoàn thiện từ 2021: Chúng tôi đánh giá rất tích cực về dự án lò cao sản xuất HRC. Trong năm FY20, chúng tôi dự phóng Cổ phiếu HPG đạt sản lượng 750,000 tấn HRC. Chúng tôi cho rằng lò cao 3 & 4 chỉ có thể vận hành thương mại trong nửa cuối 2020, do đó sản lượng HRC sẽ một phần bán cho các doanh nghiệp ống thép và tôn mạ. Ngoài ra, chúng tôi dự phóng giá bán HRC là 12 triệu đồng/tấn, thấp hơn 1,5 – 2 triệu đồng/tấn so với HRC nhập từ Trung Quốc. Chúng tôi cho rằng từ năm 2021, khi DQSC hoạt động hết công suất sẽ giúp cho biên LNG của HPG tăng 1-2%.
Nguồn: MASVN
Từ khóa: HPG
