Sự kiện: KQKD Q2/2026
Lợi nhuận thuần HĐKD cốt lõi Q2/2026 của GAS đạt 5.456 tỷ đồng (tăng 59% so với cùng kỳ, 85% so với quý trước và bằng 33% dự báo cả năm của HSC). KQKD vượt dự báo nhờ giá dầu bình quân trong Q2/2026 tăng 24 USD/thùng so với Q2/2025 lên 97 USD/thùng, qua đó được phản ánh vào công thức giá bán khí của GAS; sản lượng LNG thông qua kho Thị Vải tăng cũng giúp gia tăng sản lượng. Các yếu tố này giúp lợi nhuận gộp tăng lên 7.783 tỷ đồng (tăng 57% so với cùng kỳ) và tỷ suất lợi nhuận gộp tăng 1,5 điểm phần trăm lên mức 18%.
Đồ thị cổ phiếu GAS phiên giao dịch ngày 05/08/2026
Lợi nhuận thuần HĐKD cốt lõi nửa đầu năm 2026 đạt 8.411 tỷ đồng (tăng 36% so với cùng kỳ và bằng 51% dự báo cả năm của HSC), trong khi lợi nhuận thuần đạt 8.805 tỷ đồng (tăng 17% so với cùng kỳ). Doanh thu khí khô trong nửa đầu năm 2026 đạt 47.191 tỷ đồng, tăng 94% so với cùng kỳ từ 24.322 tỷ đồng. Tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện từ mức 16,5% trong Q2/2025 lên 18,0% trong Q2/2026. Trong khi đó, doanh thu LPG nửa đầu năm 2026 đạt 30.086 tỷ đồng (tăng 5% so với cùng kỳ từ 28.605 tỷ đồng), với tỷ suất lợi nhuận gộp 7,2%, nhìn chung đi ngang so với cùng kỳ. Mảng này tiếp tục củng cố nền doanh thu nhưng chỉ đóng góp khiêm tốn vào tăng trưởng lợi nhuận. Chi phí bán hàng & quản lý tăng từ 204 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025 lên 1.633 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2026 (kỳ trước được hưởng lợi từ khoản hoàn nhập lớn dự phòng nợ phải thu khó đòi, tổng cộng 1.634 tỷ đồng), sát với dự báo của HSC. Trong nửa đầu năm 2026, GAS đã hoàn nhập 492 tỷ đồng dự phòng nợ phải thu khó đòi; mặc dù thấp hơn nửa đầu năm 2025 nhưng khoản hoàn nhập này vẫn giúp giảm đáng kể chi phí bán hàng & quản lý.
Bảng 1: KQKD Q2/2026, GAS
Bảng 2: Cơ cấu doanh thu và lợi nhuận gộp, GAS
Duy trì khuyến nghị Mua vào
Sau khi giá cổ phiếu giảm 8,5% trong 3 tháng qua, Cổ phiếu GAS đang giao dịch ở mức P/E trượt dự phóng 1 năm là 10,3 lần, thấp hơn 1,5 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 1/2023 ở mức 13,4 lần. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu 120.000đ (tiềm năng tăng giá 74,4%). Rủi ro chính là GAS có thể bị hủy niêm yết khỏi HOSE nếu không thể nâng tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng lên trên 10% trước cuối năm nay.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.