Sự kiện: Công bố KQKD Q1/2026
GAS vừa công bố KQKD Q1/2026 với doanh thu thuần đạt 38.020 tỷ đồng (tăng 48% so với cùng kỳ, đạt 23% dự báo cho cả năm của HSC), trong khi lợi nhuận thuần đạt 2.945 tỷ đồng (tăng 7% so với cùng kỳ, đạt chỉ 18% dự báo cho cả năm) do sản lượng tiêu thụ khí tự nhiên thấp hơn kỳ vọng.
Đồ thị cổ phiếu GAS phiên giao dịch ngày 12/05/2026
Sản lượng khí khô (bao gồm cả LNG tái hóa khí) đạt 1,5 tỷ m3 (hoàn thành 21% dự báo cho cả năm), được cung cấp cho các nhà máy điện (1 tỷ m3 – chiếm 66% tổng sản lượng), các nhà sản xuất phân bón (0,27 tỷ m3 – chiếm 18%) và các khách hàng công nghiệp (0,23 tỷ m3 – chiếm 15%). Trong khi đó, sản lượng tiêu thụ LPG đạt 1,3 triệu tấn (hoàn thành 32% dự báo cho cả năm của chúng tôi). Giá dầu Brent bình quân trong quý đạt 80,7 USD/thùng (tăng 6% so với cùng kỳ và tăng 27% so với quý trước).
Trong Q1/2026, PV GAS Coating (PVB; chưa khuyến nghị) đã bắt đầu triển khai bọc ống cho các gói thầu ngoài khơi PC1 (vùng nước nông) và PC2 (vùng nước sâu) vào ngày 14/1/2026. Các gói thầu EPC trên bờ và ngoài khơi đều đang được thực hiện với mục tiêu đón dòng khí đầu tiên vào năm 2027. Khi được đưa vào vận hành, đường ống này dự kiến sẽ cung cấp 5 tỷ m3 khí/năm cho bốn nhà máy điện Ô Môn (tổng công suất 3,9 GW), mang lại cho GAS dòng doanh thu vận chuyển khí ổn định trong dài hạn. GAS nắm giữ 51% cổ phần tại dự án đường ống này. Ở kịch bản cơ sở với mức phí vận chuyển 1,65 USD/MMBTU, dự án có thể đóng góp bình quân khoảng 77 triệu USD lợi nhuận thuần mỗi năm trong giai đoạn 2027–2050.
Duy trì khuyến nghị Mua vào
Sau khi giá cổ phiếu giảm 8,4% trong 1 tháng qua, nhiều khả năng do tâm lý né tránh rủi ro trên toàn cầu và những lo ngại về môi trường giá LNG giao ngay hơn là do sự suy giảm trong hoạt động vận hành, Cổ phiếu GAS hiện đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 11,3 lần, thấp hơn 1,1 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 1/2023 ở mức 13,9 lần. Các rủi ro chính đối với GAS là sản lượng tiêu thụ thấp hơn dự kiến và nguy cơ bị hủy niêm yết do tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng không đáp ứng tiêu chí.
Bảng: KQKD Q1/2026, GAS
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
