Sự kiện: ĐHCĐTN tổ chức ngày 28/5
FRT đã tổ chức ĐHCĐTN vào 28/5; cổ đông đã tham dự đông đủ và thông qua toàn bộ các tờ trình.
Đồ thị cổ phiếu FRT phiên giao dịch ngày 01/06/2020. Nguồn: AmiBroker
Công ty đặt kế hoạch lợi nhuận 2020 giảm 21%
Cổ đông đã thông qua kế hoạch kinh doanh cho năm 2020 với doanh thu thuần đạt 15.320 tỷ đồng, giảm 8% so với năm 2019, và LNTT đạt 220 tỷ đồng, giảm 21%. Kế hoạch LNTT của công ty cao hơn 29% so với dự báo của chúng tôi ở mức 170 tỷ đồng, giảm 39%.
Công ty dự báo doanh thu FPTshop giảm 14,3%
Công ty đưa ra kế hoạch doanh thu thuần cho chuỗi ĐTDĐ FPTshop đạt 13.820 tỷ đồng, giảm 14,3% so với năm trước, và thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi ở mức 14.064 tỷ đồng. Kế hoạch LNTT của chuỗi ĐTDĐ là 270 tỷ đồng, giảm 15,6%, mặc dù cao hơn 24,4% so với dự báo của chúng tôi ở mức 217 tỷ đồng do hoạt động kinh doanh của chuỗi hồi phục nhanh hơn dự báo của chúng tôi.
Do các cửa hàng đóng cửa vào tháng 4 (170 trên 603 cửa hàng bị đóng cửa), Ban lãnh đạo dự báo doanh thu Q2 sẽ giảm 15-20% so với Q1.
Để giảm thiểu tác động của dịch COVID-19 đối với doanh thu của FPTshop, công ty sẽ đẩy mạnh doanh thu bán hàng trực tuyến, tăng số lượng đơn hàng so với lượng khách đến cửa hàng, tăng giá trị đơn hàng, và mở rộng nền tảng khách hàng doanh nghiệp. Doanh thu bán hàng trực tuyến đặc biệt cao trong tháng 4 (giai đoạn giãn cách xã hội), chiếm 50% doanh thu, so với tháng trước là khoảng 25%.
Công ty sẽ hoạch toán trích lập dự phòng 10-15 tỷ đồng cuối cùng cho F-Friend
Trong năm 2020, FPTshop sẽ tiếp tục hạch toán dự phòng 10-15 tỷ đồng liên quan đến các khoản phải thu khó đòi từ chương trình F-Friend, là chương trình bán hàng nhóm gồm 3 bên – FRT, các doanh nghiệp ký thỏa thuận FFriend và nhân viên của mình. Điều này sát với dự báo của chúng tôi với chi phí dự phòng là 15 tỷ đồng. Trong năm 2019, công ty đã ghi nhận khoản dự phòng 34,5 tỷ đồng.
Ban lãnh đạo có quan điểm tích cực về triển vọng của chuỗi Long Châu
Kế hoạch doanh thu thuần của chuỗi nhà thuốc Long Châu ở mức 1.500 tỷ đồng, tăng 93,5% so với năm trước, và lỗ 50 tỷ đồng, tăng 19,4%. Kế hoạch của công ty tương đối sát với dự báo của chúng tôi với doanh thu thuần ở mức 1.458 tỷ đồng và lỗ 47 tỷ đồng.
Công ty đặt mục tiêu mở thêm 150 cửa hàng mới trong năm nay, nâng tổng số cửa hàng lên 220 cửa hàng vào cuối năm. Tuy nhiên, tiến độ mở cửa hàng chậm hơn kế hoạch, với chỉ 40 cửa hàng mới mở từ đầu năm đến nay và 60 địa điểm khác đang được chuẩn bị cho việc mở rộng trong những tháng tới. Do vậy, 120 cửa hàng có lẽ là mục tiêu thực tế hơn theo quan điểm của chúng tôi.
Mặc dù chuỗi Long Châu sẽ tiếp tục lỗ trong năm 2020 và 2021, Ban lãnh đạo tự tin rằng Long Châu sẽ đạt hòa vốn trong năm 2022 do tỷ suất lợi nhuận sẽ dần cải thiện nhờ quy mô tăng và sự phát triển của các nhãn hàng riêng. Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh rằng chuỗi sẽ hòa vốn khi số lượng của hàng mở mới thấp hơn số lượng cửa hàng hiện tại.
Ban lãnh đạo cho rằng công ty đã tìm ra công thức thành công cho chuỗi Long Châu và sẽ tập trung hoàn tất hệ thống logistics, tăng số lượng cửa hàng, và phát triển nguồn nhân lực chất lượng cao để cải thiện hiệu quả hoạt động của Long Châu.
Cổ tức năm 2019 là 1.000đ/cp
Trong Q3/2020, Cổ phiếu FRT sẽ thực hiện chi trả cổ tức tiền mặt 1.000đ/cp dựa trên KQKD năm 2019. Theo đó, tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức là 37% và tỷ lệ cổ tức/giá là 3,9%.
Chính sách trả cổ tức tiền mặt năm 2020 sẽ được quyết định tại ĐHCĐTN năm tới
Chính sách trả cổ tức tiền mặt năm 2020 sẽ được thảo luận tại ĐHCĐTN năm 2021 nhưng không lớn hơn 1.500đ/cp. HĐQT được ủy quyền quyết định và thực hiện chi trả cổ tức tạm ứng cho năm 2020 tại thời điểm thích hợp trong năm nay.
Chúng tôi đang xem xét lại đánh giá, giá mục tiêu và ước tính
Hiện chúng tôi đánh giá Nắm giữ đối với FRT với giá mục tiêu là 15.400đ. Chúng tôi đang xem xét lại ước tính và giá mục tiêu. Chúng tôi hiện dự báo doanh thu thuần năm 2020 là 15.522 tỷ đồng, giảm 6,7%, và lợi nhuận thuần là 146 tỷ đồng, giảm 31,4%. Cho năm 2021, chúng tôi dự báo doanh thu thuần đạt 17.552 tỷ đồng, tăng 13,1%, và lợi nhuận thuần là 215 tỷ đồng, tăng 46,9%.
Nguồn: HSC
