Sự kiện: Công bố KQKD 2 tháng đầu năm 2025
Ngày 20/3/2025, FPT công bố KQKD 2 tháng đầu năm 2025, với lợi nhuận thuần đạt 1.378 tỷ đồng (tăng 21,2% so với cùng kỳ) trên doanh thu thuần 10.438 tỷ đồng (tăng 16,4% so với cùng kỳ). Kết quả trên đa phần sát với dự báo và hoàn thành lần lượt 14,2% và 14,7% dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận thuần cho cả năm 2025 của HSC ở mức 73.578 tỷ đồng (tăng trưởng 17,1%) và 9.345 tỷ đồng (tăng trưởng 18,9%).
Mảng Công nghệ vẫn là động lực tăng trưởng chính…
Doanh thu mảng Công nghệ tăng 19,1% so với cùng kỳ đạt 6.194 tỷ đồng nhờ doanh thu mảng dịch vụ CNTT nước ngoài tăng 20,9% so với cùng kỳ đạt 5.263 tỷ đồng. Trong khi đó, doanh thu mảng dịch vụ CNTT trong nước tăng khiêm tốn 9,9% so với cùng kỳ đạt 931 tỷ đồng.
Bảng 1: KQKD 2 tháng đầu năm 2025, FPT
Xét theo thị trường đối với mảng dịch vụ CNTT nước ngoài, doanh thu tại thị trường Nhật Bản tăng 30% so với cùng kỳ đạt 2.169 tỷ đồng (sát với KHKD của BLĐ FPT đề ra) và đóng góp 41,2% vào doanh thu của mảng này. Tuy nhiên, doanh thu tại thị trường Mỹ tăng chỉ 8,3% so với cùng kỳ (thấp hơn mục tiêu Công ty đề ra là tăng 20% trong năm 2025) do thị trường thận trọng hơn trong việc chi tiêu cho CNTT trong bối cảnh bất ổn về kinh tế và địa chính trị. Doanh thu ký kết trong 2 tháng đầu năm đạt 8,417 tỷ đồng, tăng 13,7% so với cùng kỳ.
Xét theo dịch vụ, doanh thu dịch vụ chuyển đổi số (DX) vẫn còn khả năng phục hồi tốt với mức tăng 33% so với cùng kỳ đạt 2.468 tỷ đồng và đóng góp khoảng 46,9% vào doanh thu dịch vụ CNTT nước ngoài.
Đối với lợi nhuận thuần, LNTT mảng Công nghệ đóng góp 840 tỷ đồng, tăng 27,7% so với cùng kỳ, với tỷ suất LNTT đạt 13,6%, cao hơn mức 12,7% trong 2 tháng đầu năm 2024, đa phần nhờ năng suất được cải thiện.
Trong đó, LNTT mảng dịch vụ CNTT nước ngoài đạt 862 tỷ đồng, tăng 24,6% so với cùng kỳ trong khi LNTT mảng dịch vụ CNTT trong nước giảm lỗ xuống còn 22 tỷ đồng (so với lỗ 35 tỷ đồng trong 2 tháng đầu năm 2024).
… theo sau là mảng Viễn thông tăng mạnh
Mảng Viễn thông tiếp tục tăng trưởng tích cực, với LNTT tăng 21,8% so với cùng kỳ đạt 580 tỷ đồng trên doanh thu thuần 3.042 tỷ đồng, tăng 15,3% so với cùng kỳ, cho thấy tỷ suất LNTT ở mức 19,1%, cao hơn mức 18% trước đó. Doanh thu thuần đa phần đến từ các phân khúc băng thông rộng và Pay TV (truyền hình trả tiền), là thành quả của nỗ lực đẩy mạnh bán hàng và tối ưu hóa các gói dịch vụ internet. Trong khi đó, lợi nhuận thuần tăng chủ yếu nhờ doanh thu thuần tăng và việc tối ưu hóa chi phí hiệu quả hơn.
Doanh thu của mảng Giáo dục và các mảng khác đạt 1.202 tỷ đồng (tăng 6,7% so với cùng kỳ) trên LNTT ở mức 465 tỷ đồng (tăng 7,4% so với cùng kỳ).
Duy trì khuyến nghị Mua vào và giữ nguyên giá mục tiêu
LNTT/lợi nhuận thuần 2 tháng đầu năm của FPT đạt 1.885 tỷ đồng (tăng 20,3% so với cùng kỳ) và 1.378 tỷ đồng (tăng 21,2% so với cùng kỳ). Kết quả trên đang đúng hướng với mục tiêu LNTT Công ty đề ra cho cả năm 2025 ở mức 13.395 tỷ đồng (tăng trưởng 21%) và dự báo LNTT cho cả năm của chúng tôi ở mức 9.345 tỷ đồng (tăng trưởng 18,9%). Doanh thu thuần trong 2 tháng đầu năm 2025, tăng 16,4% so với cùng kỳ đạt 10.438 tỷ đồng, thấp hơn một chút so với KHKD Công ty đề ra với doanh thu thuần 75,4 nghìn tỷ đồng trong năm nay (tăng trưởng 20%) nhưng đa phần phù hợp với dự báo của HSC ở mức 73.578 tỷ đồng (tăng trưởng 17,1%). Tuy nhiên, với kết quả trên, FPT đã hoàn thành lần lượt 14,2% và 14,7% dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận thuần cho cả năm 2025 của chúng tôi.
HSC ghi nhận thị trường bán tháo cổ phiếu FPT trong hoảng loạn trong thời gian gần đây, dường như xuất phát từ mối lo sợ quá mức liên quan đến triển vọng lợi nhuận của Công ty, đặc biệt là tính khả thi của việc đạt được mức tăng trưởng 20%/năm như nhiều năm qua. Tuy nhiên, kết quả phân tích của chúng tôi cho thấy các yếu tố nền tảng cơ bản của FPT vẫn còn vững chắc, với lợi nhuận thuần dự kiến tăng trưởng 19% trong năm nay và trên 20% mỗi năm trong 2 năm tới.
Cổ phiếu FPT đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 20,5 lần và có P/E dự phóng năm 2025 ở mức 21,3 lần, thấp hơn nhiều so với P/E trung vị dự phóng năm 2025 của các công ty cùng ngành ở mức 25,1 lần. Khuyến nghị Mua vào khi giá cổ phiếu điều chỉnh.
Bảng 2: Biến động tỷ suất LNTT, FPT
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.