Lợi nhuận vượt dự báo khi đà phục hồi cao hơn dự kiến – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu DRC phiên giao dịch ngày 21/10/2020. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Cao su Đà Nẵng (Cổ phiếu DRC) công bố KQKD 9 tháng 2020 với doanh thu đạt 2,5 nghìn tỷ đồng (-12% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 147 tỷ đồng (-13% YoY). Chúng tôi cho rằng mức giảm này trong KQKD của DRC đến từ nhu cầu thấp hơn cho lốp trong bối cảnh dịch COVID-19 tại cả thị trường trong nước và xuất khẩu và đồng thời chi phí bán hàng bán cao hơn nhằm đến từ lượng hàng bán do cạnh tranh gia tăng.
- Trong quý 3/2020, doanh thu giảm 3% YoY trong khi LNST sau lợi ích CĐTS giảm mạnh 26% YoY. Chúng tôi cho rằng mức giảm trong lợi nhuận chủ yếu đến từ (1) chi phí cao hơn do đóng cửa nhà máy trong quý 3/2020 do dịch COVID-19 xuất hiện trở lại tại Đà Nẵng và (2) biên LN thấp hơn trong mảng xuất khẩu đến từ cạnh tranh gay gắt.
- Khi doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS của DRC 9 tháng 2020 hoàn thành 85% và 92% dự báo tương ứng của chúng tôi, chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh tăng dự báo, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Chúng tôi giữ quan điểm thận trọng tích cực đối với DRC khi chúng tôi ghi nhận tăng trưởng trong các thị trường xuất khẩu của công ty cũng như tăng trưởng biên LN gộp. Tuy nhiên, khi DRC đang đối mặt với cạnh tranh từ sản phẩm Trung Quốc tại thị trường Việt Nam. Các nhà sản xuất lốp Trung Quốc đang dịch chuyển sản xuất sang các quốc gia ASEAN, đặc biệt là Thái Lan và Việt Nam. Một khi các nhà máy bên ngoài Trung Quốc này được xây dựng xong, sẽ có thêm áp lực đối với giá sản phẩm của DRC trong thị trường xuất khẩu.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: DRC