Tiến độ phát triển dự án ảnh hưởng đến tăng trưởng lợi nhuận – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu DIG phiên giao dịch ngày 30/05/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị BÁN và giá mục tiêu 42.000 đồng/cổ phiếu dành cho Tổng CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng (Cổ phiếu DIG) do hiệu ứng của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến giữa năm 2023 bị ảnh hưởng bởi dư nợ ròng cao hơn tính đến quý 1/2022.
- DIG công bố LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2022 đạt 63 tỷ đồng (+53% YoY), chủ yếu đến từ việc bàn giao dự án đất nền Nam Vĩnh Yên và Hiệp Phước. Kết quả LNST sau lợi ích CĐTS này tương đương với 6% dự báo cả năm của chúng tôi. Tuy nhiên, do DIG thường ghi nhận phần lớn lợi nhuận trong quý 4 nên chúng tôi duy trì dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 ở mức 1,0 nghìn tỷ đồng (+8% YoY). Dự báo lợi nhuận năm 2022 của chúng tôi chủ yếu đến từ việc bàn giao tại các dự án Nam Vĩnh Yên và Vị Thanh, bên cạnh lợi nhuận thoái vốn dự kiến thấp hơn trong năm.
- DIG hiện đang giao dịch ở mức P/E 2022/2023 là 30,6/27,9 lần và P/B là 3,5/3,1 lần (dựa trên dự báo của chúng tôi), định giá hiện khá cao so với trung vị P/E trượt và P/B quý gần nhất trung bình của các công ty cùng ngành trong nước lần lượt là 22,1 lần và 2,5 lần. Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng với P/B 2022/2023 lần lượt là 2,5/2,2 lần.
- Yếu tố hỗ trợ: Tiến độ phát triển nhanh hơn dự kiến của các dự án chính, bao gồm Long Tân và Nam Vĩnh Yên; kế hoạch phát triển chi tiết của các dự án mới thâu tóm hỗ trợ định giá cao hơn.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: DIG
