Chi phí SG&A cao khiến lợi nhuận quý 4 thấp hơn dự kiến – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu CTD phiên giao dịch ngày 02/02/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Xây dựng Coteccons (Cổ phiếu CTD) công bố KQKD quý 4/2020 với doanh thu thuần giảm 42% YoY (4,3 nghìn tỷ đồng) trong khi LNST sau lợi ích CĐTS tăng 60% YoY (94 tỷ đồng). Biên lợi nhuận gộp quý 4/2020 đạt 6,1%, không đổi so với quý 3 và quý 2/2020 nhưng cao hơn mức 4,4% của cả năm 2019. Tuy nhiên, chi phí SG&A tăng mạnh trong quý 4/2020 do một khoản trích lập dự phòng được ghi nhận dưới khoản mục “dự phòng các khoản phải thu ngắn hạn khó đòi” lên tới 125,9 tỷ đồng so với con số không trong quý 4/2019 khiến tỷ lệ chi phí SG&A trên doanh thu tăng lên 5,2% trong quý 4/2020 so với khoảng 1,5% đến 3,7% trong giai đoạn 2018 – 2019.
- Trong cả năm 2020, CTD báo cáo doanh thu đạt 14,6 nghìn tỷ đồng (-38% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 463 tỷ đồng (-35% YoY). Doanh thu, biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận gộp cả năm 2020 của CTD phù hợp với dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên, chi phí SG&A trong quý 4/2020 tăng mạnh khiến LNST sau lợi ích CĐTS cả năm 2020 của CTD chỉ đạt 87% dự báo của chúng tôi. Ngoài ra, CTD cho biết lượng backlog vào cuối năm 2020 ở mức khoảng 10 nghìn tỷ đồng, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
- Nếu loại trừ ảnh hưởng của khoản dự phòng bất thường được trích lập trong quý 4/2020, KQKD cốt lõi năm 2020 của CTD phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Do đó, chúng tôi dự báo không có thay đổi đáng kể đối với dự báo lợi nhuận của chúng tôi cho CTD như đã nêu trong Báo cáo cập nhật gần nhất, CTD [PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG +7,4%] – Tái cơ cấu nội bộ sẽ cần thời gian để đem lại thành quả, vào ngày 19/11/2020, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: CTD
