DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu CII – Dự kiến phát hành lên đến 1 nghìn tỷ đồng trái phiếu trong quý 3/2019

Lượt xem: 339 - Ngày:
Chia sẻ

CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật T.P Hồ Chí Minh (Cổ phiếu CII) cho biết sẽ phát hành 200 tỷ đồng trái phiếu không chuyển đổi, không đảm bảo, kỳ hạn 2 năm bằng đồng VND trước cuối tháng 7/2019 với lãi suất 11%/năm trong năm đầu tiên và 3,5% + tỷ giá tham chiếu trong những năm tiếp theo.Lãi suất tham chiếu tương ứng với lãi suất tiền gửi tiết kiệm áp dụng cho khách hàng cá nhân, kỳ hạn 12 tháng, lãi trả cuối kỳ, tại Ngân hàng TPBank (HOSE: TPB), hiện là 7,75%-8,2%/năm. Mức lãi suất này cao hơn một chút so với lãi suất đợt phát hành trái phiếu gần đây nhất của CII và chi phí vay nợ trung bình vào khoảng 10%/năm. Chúng tôi cho rằng nguyên nhân chính là các trái phiếu này không được đảm bảo.

Đồ thị cổ phiếu CII phiên giao dịch ngày 04/07/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu CII phiên giao dịch ngày 04/07/2019. Nguồn: AmiBroker

Ngoài ra, CII cho biết dự kiến sẽ phát hành 800 tỷ đồng trái phiếu không chuyển đổi, có đảm bảo trong quý 3/2019. Công ty không cung cấp thông tin về kỳ hạn và lãi suất.

Nếu tính cả đợt phát hành trái phiếu này, công ty dự kiến phát hành tối đa đến 2,8 nghìn tỷ đồng trái phiếu không chuyển đổi năm 2019, cao hơn so với giả định của chúng tôi là 2,5 nghìn tỷ đồng. Chúng tôi cho rằng số tiền thu về từ đợt phát hành này và các đợt phát hành khác trong năm nay chủ yếu sẽ được dùng để tài trợ các dự án BOT của CII cũng như tái cấp vốn cho các khoản vay ngân hàng ngắn hạn hơn.

Nếu các yếu tố khác không thay đổi, sau đợt phát hành này và đợt phát hành trái phiếu trị giá 261 tỷ đồng trong quý 2, chúng tôi ước tính tỷ lệ nợ ròng / vốn CSH tăng lên 1,7 lần từ 1,5 lần vào cuối quý 1/2019 và 1,3 lần vào cuối năm 2018.

Chúng tôi hiện đưa ra khuyến nghị MUA dành cho CII với giá mục tiêu 29.700VND/cổ phiếu, tổng mức sinh lời 46,9%, bao gồm lợi suất cổ tức 14,3%.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK