Cập nhật Đại hội cổ đông
- Năm 2019, doanh thu thuần đạt 8.213 tỷ đồng (+27% YoY) và lợi nhuận sau thuế (LNST) công ty mẹ đạt 2.486 tỷ đồng (+13% YoY).
- Doanh thu kế hoạch 2020 doanh thu đạt 6.016 tỷ đồng (-40% YoY) và LNST đạt 931 tỷ đồng (-65% YoY).
Đồ thị cổ phiếu BCM phiên giao dịch ngày 15/07/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chuyển sàn giao dịch từ UPCOM sang HOSE. Thời gian thực hiện dự kiến vào Q3/2020 sau khi được cơ quan có thẩm quyền phê duyệt. Đồng thời, thực hiện trả cổ tức cho nhà đầu tư 4% cho năm 2019 vào tháng 12/2020.
- Chúng tôi đánh giá tích cực BCM với vai trò là 1 trong top 5 nhà phát triển khu công nghiệp lớn nhất Việt Nam với hệ sinh thái phát triển hoàn thiện giữa KCN – dịch vụ và đô thị. Bên cạnh đó, các liên doanh VSIP đem lại nguồn thu ổn định hằng năm với cổ tức 450 tỷ đồng. Trong năm 2020, dự báo hoạt động khu công nghiệp sụt giảm mạnh do các hoạt động xúc tiến đầu tư chậm và 3 hợp đồng MOU trị giá 6.000 tỷ đồng dừng lại, dẫn đến kế hoạch lợi nhuận giảm mạnh 65% YoY. Áp lực trả nợ vay gia tăng khi có đến 2.000 tỷ đồng trái phiếu dài hạn đến hạn phải trả. EPS dự báo trong năm 2020 đạt 899 đồng/CP, tương đương P/E đạt 29,8x – cao hơn so với mức bình quân ngành 14x.
- Chúng tôi kỳ vọng, trong tương lai, nếu kết nối Bình Dương và TP HCM thông qua metro thành công sẽ giúp cho nhu cầu bất động sản Bình Dương tăng trưởng tích cực, với dự báo trong giai đoạn 2021-2023, doanh thu từ chuyển nhượng đất tại TP mới Bình Dương trung bình đạt 1.500 tỷ đồng/năm. Đồng thời các KCN mới như Cây Trường, Lai Hưng, KCN Khoa học và công nghiệp, cùng với việc mở rộng đầu tư KCN ngoài Bình Dương như Bình Phước, Bình Định sẽ giúp BCM có thể cho thuê 120-150 ha/ năm với giá cho thuê trung bình tại các khu công nghiệp mới đạt 80-90 USD/m2/chu kỳ thuê, tương đương doanh thu hằng năm đạt 2.500- 3.000 tỷ đồng trong giai đoạn 2021-2025.
- Sử dụng phương pháp định giá SOTP, mức giá mục tiêu của Cổ phiếu BCM ở mức 34.900 đồng. Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu BCM.
Nguồn: SSI
Từ khóa: BCM