Sự kiện: Công bố KQKD tháng 10/2024
QNS công bố KQKD tháng 10/2024 kém tích cực nhưng sát với dự báo, với LNTT giảm 23% so với cùng kỳ xuống 155 tỷ đồng trên tổng doanh thu 775 tỷ đồng (giảm 7% so với cùng kỳ), chủ yếu do sản lượng tiêu thụ đường giảm.
Đồ thị cổ phiếu QNS phiên giao dịch ngày 28/11/2024. Nguồn: AmiBroker
Xét theo phân khúc sản phẩm:
- Mảng đường: Doanh thu giảm 14% so với cùng kỳ xuống 225 tỷ đồng do sản lượng tiêu thụ giảm 25% xuống 12.000 tấn. Giá bán bình quân tăng lên 21.250đ/kg từ mức 20.000đ/kg trong Q3/2024. Tuy nhiên, do sản lượng tiêu thụ giảm, LNTT giảm 35% so với cùng kỳ xuống 65 tỷ đồng.
- Mảng sữa đậu nành: Doanh thu tăng 17% so với cùng kỳ lên 345 tỷ đồng nhờ sản lượng tiêu thụ tăng lên 22 triệu lít, cao hơn so với 15 triệu lít trong tháng 10/2023. LNTT tăng 14% so với cùng kỳ đạt 57 tỷ đồng.
Trong 10 tháng đầu năm 2024, LNTT tăng 10% so với cùng kỳ lên 2.085 tỷ đồng trên tổng doanh thu 9.100 tỷ đồng (tăng 2,4% so với cùng kỳ) – sát với dự báo.
KQKD 10 tháng đầu năm 20204 xét theo phân khúc sản phẩm:
- Mảng đường: Doanh thu tăng 1% so với cùng kỳ lên 3.620 tỷ đồng, với LNTT tăng 17% so với cùng kỳ lên 995 tỷ đồng.
- Mảng sữa đậu nành: Doanh thu tăng 4% so với cùng kỳ lên 3.545 tỷ đồng, trong khi LNTT giảm 5% so với cùng kỳ xuống 635 tỷ đồng do đồng USD tăng giá, làm tăng chi phí nhập khẩu đậu nành và giấy bao bì.
Bảng 1: KQKD tháng 10/2024 & 10 tháng đầu năm 2024, QNS
Giữ nguyên dự báo, Duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu 61.000đ
HSC giữ nguyên dự báo lợi nhuận cho năm 2024, với doanh thu thuần và lợi nhuận thuần đạt lần lượt 10,4 nghìn tỷ đồng (tăng 4% so với cùng kỳ) và 2.375 tỷ đồng (tăng 11% so với cùng kỳ). Dự báo cho thấy lợi nhuận thuần Q4/2024 đạt 621 tỷ đồng, giảm 5% so với cùng kỳ. Chúng tôi giữ nguyên dự báo lợi nhuận sẽ tăng 14% trong năm 2025 dựa trên cơ sở giá đường ổn định, sản lượng đường tăng và chi phí mua đậu nành giảm.
Dự báo cho năm 2024 của chúng tôi giả định Cổ phiếu QNS sẽ tiêu thụ toàn bộ sản lượng đường 222.000 tấn trong năm nay, nghĩa là sản lượng tiêu thụ đường đạt 40.000 tấn trong tháng 11-12/2024, tăng 25% so với cùng kỳ. Trong buổi thảo luận gần đây, BLĐ tái khẳng định cam kết đạt được mục tiêu này.
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu 61.000đ. Sau khi giá cổ phiếu tăng 7% trong 3 tháng qua, QNS đang giao dịch ở mức định giá thấp với P/E trượt dự phóng 1 năm là 6,1 lần, thấp hơn 0,1 độ lệch chuẩn so với bình quân quá khứ. Lợi suất cổ tức vẫn hấp dẫn ở mức 8%.
Bảng 2: Cơ cấu doanh thu thuần, QNS
Bảng 3: Cơ cấu LNTT, QNS
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
