Tăng trưởng lợi nhuận mảng giao nhận chững lại trong bối cảnh gián đoạn do dịch COVID-19– Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu VTP phiên giao dịch ngày 03/08/2020. Nguồn: AmiBroker
- Tổng CTCP Bưu chính Viettel (Cổ phiếu VTP) đã công bố KQKD 6 tháng đầu năm 2020, trong đó doanh thu tăng hơn gấp đôi trong khi LNST sau lợi ích CĐTS tăng 21% YoY. Tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ hơn chủ yếu đến từ mức tăng 9,2 lần YoY của doanh thu thương mại vốn có biên lợi nhuận thấp, nhờ doanh số bán thẻ cào điện thoại từ 300.000 điểm bán mà VTP nhận được từ Viettel Telecom trong quý 1/2020.
- Doanh thu mảng dịch vụ – trong đó dịch vụ chuyển phát chiếm khoảng 90% (theo VTP) – tăng 12% YoY trong 6 tháng đầu năm 2020, chững lại so với mức tăng 18% YoY trong quý 1/2020. Chúng tôi cho rằng sự chững lại này đến từ tác động tiêu cực của dịch COVID-19 đến chi tiêu của người tiêu dùng trong quý 2/2020, đặc biệt trong tháng 4. Theo Bộ Thông tin và Truyền thông, doanh thu ngành bưu chính của Việt Nam tăng 4% YoY trong 6 tháng đầu năm 2020. Tuy nhiên, tăng trưởng sản lượng giao nhận hàn hóa của VTP đã phục hồi từ tháng 5, theo ban lãnh đạo.
- Biên lợi nhuận gộp mảng dịch vụ giảm 1,9 điểm phần trăm YoY và 3,1 % QoQ đạt 9,3% trong quý 2/2020 khi VTP gia tăng các khoản giảm phí trong quý 2/2020 nhằm hỗ trợ các nhà bán hàng khách hàng của công ty, theo ban lãnh đạo.
- Dù biên lợi nhuận gộp mảng dịch vụ giảm, lợi nhuận từ HĐKD tăng 22% YoY trong 6 tháng đầu năm 2020 (quý 2/2020: tăng 17% YoY) khi chi phí bán hàng giảm 56% YoY.
- LNST sau lợi ích CĐTS 6 tháng đầu năm 2020 đã hoàn thành 43% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020 của chúng tôi. Tuy nhiên, do mảng giao nhận cốt lõi có diễn biến kém tích cực so với kỳ vọng của chúng tôi và sự trở lại của dịch COVID-19 tại Việt Nam, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh giảm dự báo của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết
Nguồn: VCSC
Từ khóa: VTP
