Sự kiện: Tổ chức ĐHCĐ
VRE đã tổ chức ĐHCĐ vào ngày 23/4/2026 tại Hà Nội. Cuộc họp có sự tham dự đông đảo của các cổ đông và tất cả các tờ trình đều được thông qua. Những điểm chính như sau:
Đồ thị cổ phiếu VRE phiên giao dịch ngày 05/05/2026
Cổ đông đã thông qua kế hoạch HĐKD năm 2026 với doanh thu thuần đạt 10,1 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 14,7%) và LNST đạt 5,4 nghìn tỷ đồng (giảm 16,6%). Nếu không tính đến khoản lợi nhuận tài chính không thường xuyên trong năm 2025, LNST từ HĐKD cốt lõi được kỳ vọng tăng trưởng 15%. Kế hoạch doanh thu chỉ thấp hơn 4,9% so với dự báo của HSC nhưng kế hoạch lợi nhuận lại cao hơn 15,8% so với dự báo của chúng tôi ở mức 4,6 nghìn tỷ đồng. Chúng tôi cho rằng sự chênh lệch này đến từ giả định thận trọng hơn đối với doanh thu HĐ tài chính. Đáng chú ý, tiền gửi đầu tư tăng 19,1% đạt 25 nghìn tỷ đồng trong Q4/2025, qua đó có thể hỗ trợ đẩy thu nhập lãi lên mức cao hơn trong năm 2026.
Chi tiết kế hoạch doanh thu năm 2026
Cơ cấu doanh thu theo từng mảng chính được trình bày như sau:
- Doanh thu cho thuê: VRE đặt kế hoạch doanh thu mảng cho thuê trung tâm thương mại (TTTM) đạt 9,7 nghìn tỷ đồng trong năm 2026, sát với dự báo của HSC, nhờ hiệu quả hoạt động tích cực của 90 TTTM trong danh mục.
- Doanh thu bán nhà: VRE đặt kế hoạch doanh thu mảng này đạt 413 tỷ đồng (tăng trưởng 83,2%), đóng góp 4,1% tổng doanh thu. Doanh thu chủ yếu đến từ ghi nhận khoảng 100 tỷ đồng từ các căn còn lại tại dự án Đông Hà (Quảng Trị) và thoái vốn một khu đất nhỏ tại TP.HCM.
Bảng 1: Kế hoạch kinh doanh năm 2026, VRE
Công bố KQKD Q1/2026 và kế hoạch chi trả cổ tức
BLĐ cũng công bố KQKD Q1/2026 với lợi nhuận thuần đạt 1,6 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 36.4%) trên doanh thu 2,6 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 20.7%). Doanh thu chủ yếu đến từ mảng cho thuê, qua đó hoàn thành khoảng 25% kế hoạch doanh thu và 30% kế hoạch lợi nhuận cả năm.
VRE đã công bố phương án chi trả cổ tức tiền mặt năm 2025 ở mức 1.000đ/cp, tương ứng lợi suất cổ tức 3,4%. Thời gian chi trả dự kiến trong Q3/2026.
Cổ tức năm 2025 được hỗ trợ nhờ việc chuyển tiến độ các dự án sang năm 2028, qua đó giải phóng dòng tiền cho việc chi trả cổ tức. Trong thời gian tới, dù chưa đưa ra mục tiêu cụ thể nhưng BLĐ hướng tới duy trì sự cân bằng hợp lý giữa tái đầu tư và đảm bảo ổn định lợi ích cổ đông.
Triển vọng cho thuê tích cực nhờ nhu cầu từ khách thuê quốc tế
BLĐ cho biết Việt Nam vẫn là điểm đến hấp dẫn đối với các doanh nghiệp bán lẻ quốc tế, nhờ doanh thu bán lẻ tăng trưởng tốt và mặt bằng giá thuê cạnh tranh so với các thị trường trong khu vực (Hong Kong và Hàn Quốc có mức giá cao hơn khoảng 40-60%). Điều này củng cố niềm tin của BLĐ trong việc đàm phán mức tăng giá thuê hai chữ số đối với các hợp đồng thuê mới. BLĐ cũng cho biết họ đã chốt mức tăng giá thuê khoảng 5% cho năm nay đối với các khách thuê hiện hữu muốn gia hạn hợp đồng.
Duy trì khuyến nghị Mua vào
Sau khi giá cổ phiếu tăng 17% kể từ khuyến nghị Mua vào gần nhất, Cổ phiếu VRE đang giao dịch với mức chiết khấu 40,1% so với ước tính RNAV, nhỏ hơn mức chiết khấu bình quân 43,6% trong 3 năm qua. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu theo phương pháp RNAV là 39.600đ.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
