Sự kiện: Công bố BCTC Q2/2026
Vào ngày 29/7, DGW đã công bố BCTC Q2/2026 với lợi nhuận thuần đạt 309 tỷ đồng (tăng 167,2% so với cùng kỳ) – cao hơn 93% so với dự báo 160 tỷ đồng của HSC và vượt dự báo sơ bộ 240 tỷ đồng của Công ty – trên doanh thu thuần 7.273 tỷ đồng (tăng 26,9% so với cùng kỳ). Lợi nhuận Q2 vượt dự báo nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp tăng từ 8,5% trong Q2/2025 và 9,4% trong Q1/2026 lên 13%, qua đó giúp lợi nhuận gộp tăng 93,5% so với cùng kỳ đạt 943 tỷ đồng.
Đồ thị cổ phiếu DGW phiên giao dịch ngày 04/08/2026
Theo đó, doanh thu thuần và lợi nhuận thuần nửa đầu năm 2026 đạt lần lượt 15.773 tỷ đồng (tăng 40,2% so với cùng kỳ) và 510 tỷ đồng (tăng 130% so với cùng kỳ), bằng lần lượt 50% và 75% dự báo cả năm 2026 của HSC. Chúng tôi đang xem xét lại các dự báo.
Máy tính xách tay & máy tính bảng: Doanh thu tăng 37,1% so với cùng kỳ nhờ nhu cầu nâng cấp
Doanh thu máy tính xách tay & máy tính bảng trong Q2 tăng mạnh 37,1% so với cùng kỳ (giảm 10,4% so với quý trước) đạt 2.511 tỷ đồng, qua đó trở thành mảng đóng góp doanh thu lớn nhất của DGW, chiếm 35% doanh thu thuần, tăng từ 32% trong Q2/2025. Doanh thu mảng này trong nửa đầu năm 2026 đạt 5.314 tỷ đồng, tăng 64,9% so với cùng kỳ và bằng 53,2% dự báo cả năm 2026 của HSC.
Doanh thu mảng này tăng trưởng trong quý chủ yếu nhờ giá bán tăng 20% và sản lượng tăng 14%, do nhu cầu cao trong bối cảnh giá dự kiến tiếp tục tăng và nhu cầu thay thế từ khách hàng doanh nghiệp khi nâng cấp hệ thống thiết bị hiện hữu lên các thiết bị hiệu năng cao hơn, có khả năng xử lý khối lượng công việc AI. Nhờ giá bán tăng, lợi nhuận gộp mảng máy tính xách tay & máy tính bảng tăng mạnh và trở thành động lực chính giúp lợi nhuận gộp của DGW tăng 93,5% so với cùng kỳ và tỷ suất lợi nhuận gộp tăng 447 điểm cơ bản.
Bảng 1: KQKD hợp nhất Q2/2026 và 6 tháng đầu năm 2026, DGW
Thiết bị văn phòng: Doanh thu tăng 47,2% so với cùng kỳ nhờ nhu cầu máy chủ AI
Doanh thu thiết bị văn phòng tăng 47,2% so với cùng kỳ (giảm 17,7% so với quý trước) đạt 2.014 tỷ đồng. Theo đó, doanh thu nửa đầu năm 2026 tăng 68,9% so với cùng kỳ đạt 4.461 tỷ đồng, bằng 56% dự báo cả năm 2026 của HSC.
Nhu cầu chủ yếu tiếp tục đến từ các doanh nghiệp mua máy chủ AI, trong đó bảo mật dữ liệu là lý do mua hàng chính. Ngoài máy chủ AI, khách hàng doanh nghiệp cũng mua thêm máy chủ thông thường để tăng cường năng lực tính toán trong quá trình phát triển và huấn luyện các mô hình AI nội bộ. Nhìn chung, các xu hướng này tiếp tục hỗ trợ nhu cầu tích cực đối với các sản phẩm máy chủ do DGW phân phối.
Trong Q2/2026, Supermicro và Asus là các thương hiệu bán chạy nhất trong danh mục máy chủ AI của DGW, bên cạnh một số nhà cung cấp Đài Loan. Trong thời gian tới, DGW dự kiến mở rộng danh mục sản phẩm bằng cách bổ sung các linh kiện sử dụng nền tảng Intel vào danh mục phân phối.
Điện thoại di động: Doanh thu chỉ tăng 4,9% so với cùng kỳ do cạnh tranh
Doanh thu điện thoại di động đạt 2.054 tỷ đồng, tăng 4,9% so với cùng kỳ (giảm 9,8% so với quý trước). Tăng trưởng vẫn khiêm tốn trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt, đặc biệt ở phân khúc sản phẩm Apple, khi các đối tác bán lẻ của DGW tiếp tục chịu áp lực thị phần từ nhà bán lẻ hàng đầu MWG. BLĐ cho biết doanh thu mảng này phục hồi mạnh trong tháng 6 (tăng 113% so với cùng kỳ) sau khi tăng trưởng chậm trong tháng 4 và tháng 5 nhờ Xiaomi ra mắt sản phẩm mới và đóng góp doanh thu lần đầu từ điện thoại Motorola, chiếm 9% doanh thu điện thoại di động trong quý.
Theo đó, tổng doanh thu mảng này trong nửa đầu năm 2026 đạt 4.332 tỷ đồng, tăng 3,3% so với cùng kỳ và chỉ bằng 43% dự báo cả năm của HSC.
Thiết bị gia dụng: Doanh thu tăng 37,6% so với cùng kỳ nhờ sản phẩm Xiaomi được đón nhận
Doanh thu mảng thiết bị gia dụng tăng 37,6% so với cùng kỳ (giảm 34,1% so với quý trước) đạt 476 tỷ đồng. Tăng trưởng được hỗ trợ nhờ các sản phẩm chủ lực của Xiaomi được đón nhận tốt hơn, thời tiết nóng thúc đẩy nhu cầu điều hòa và quạt, cùng nhu cầu ti vi trong dịp World Cup 2026.
Hàng tiêu dùng: Doanh thu giảm 3,5% so với cùng kỳ
Do doanh thu dược phẩm yếu, doanh thu hàng tiêu dùng giảm 3,5% so với cùng kỳ xuống 218 tỷ đồng, là mảng duy nhất ghi nhận sụt giảm. Mảng này đóng góp chưa đến 3% doanh thu thuần.
Lợi nhuận tài chính giảm 60,3% so với cùng kỳ
Lợi nhuận tài chính giảm 60,3% so với cùng kỳ, tương đương 51 tỷ đồng, chủ yếu do không còn khoản hoàn nhập dự phòng 58 tỷ đồng được ghi nhận cùng kỳ năm trước liên quan đến thương vụ bán cổ phần Digiworld Venture. Bên cạnh đó, DGW đã bán một phần ba danh mục cổ phiếu niêm yết, đưa giá trị danh mục cuối quý xuống 301 tỷ đồng theo giá vốn và ghi nhận khoản lỗ thuần đã thực hiện không đáng kể 4,6 tỷ đồng.
Xem xét lại các dự báo
Sau khi giá cổ phiếu giảm 17% trong 3 tháng qua, Cổ phiếu DGW đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 12 tháng tới là 10,2 lần, thấp hơn nhiều so với bình quân quá khứ ở mức 17 lần. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu 59.000đ. Lưu ý, lợi nhuận thuần nửa đầu năm 2026 đã bằng 75% dự báo cả năm 2026 của HSC ở mức 683 tỷ đồng, do đó chúng tôi đang xem xét lại các dự báo theo hướng điều chỉnh tăng, mặc dù chúng tôi dự kiến mức tăng đột biến của tỷ suất lợi nhuận trong Q2/2026 sẽ không duy trì trong thời gian tới.
Bảng 2: Cơ cấu doanh thu thuần, DGW
Bảng 3: Doanh thu và chi phí tài chính, DGW
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.