Lợi nhuận tăng mạnh nhờ nhu cầu thép gia tăng – Báo cáo Thăm doanh nghiệp
CBNV Tập đoàn Việt Phát. Nguồn ảnh: Việt Phát Group
Đồ thị cổ phiếu VPG phiên giao dịch ngày 02/06/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Đầu tư Thương mại Xuất nhập khẩu Việt Phát (HOSE: VPG) là một trong những nhà phân phối than và quặng sắt hàng đầu Việt Nam. VPG cũng có các mảng kinh doanh như logistics, xây dựng và phát triển BĐS.
- Phân phối than và quặng sắt là mảng kinh doanh lớn nhất của VPG, lần lượt chiếm 65,3% và 17,1% doanh thu năm 2020 của VPG, tiếp theo là mảng BĐS (14,9%) và các mảng khác (2,7%).
- LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2021 tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước từ mức cơ sở thấp, chủ yếu đến từ lợi nhuận của các mảng than, quặng sắt và BĐS tăng trưởng đáng kể. Đáng chú ý, lợi nhuận gộp mảng than tăng 309% YoY, chủ yếu đến từ tăng trưởng của giá than và các hợp đồng đầu ra than cốc sản lượng lớn của VPG trong quý 1.
- VPG đặt mục tiêu LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 đạt 150 tỷ đồng (+70% YoY), chúng tôi cho rằng kế hoạch này là hợp lý trong bối cảnh KQKD quý 1/2021 ấn tượng và triển vọng của ngành thép trong năm 2021.
- Trong năm 2021, chúng tôi kỳ vọng 2 mảng kinh doanh lớn nhất của VPG – than và quặng sắt – sẽ tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu thép gia tăng. Ngoài ra, chúng tôi ước tính khoản doanh thu còn lại từ dự án BĐS nhà ở hiện tại của VPG – Việt Phát South City – sẽ được ghi nhận trong năm nay.
- VPG hiện giao dịch tại P/E trượt là 6,5 lần – chiết khấu 39% so với trung vị của một số công ty cùng ngành là 10,5 lần.
- Cổ phiếu VPG công bố sẽ chia cổ tức cho năm 2021 ở mức 1.000 đồng/CP bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu.
- Rủi ro chính: (1) làn sóng dịch COVID-19 sẽ ảnh hưởng lợi nhuận của VPG trong tương lai; (2) giá vật liệu xây dựng biến động có thể ảnh hưởng mảng xây dựng và mảng BĐS của VPG.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: VPG
