VinFast đi vào giai đoạn tăng tốc doanh số – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu VIC phiên giao dịch ngày 26/12/2019. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho CTCP Tập đoàn Vingroup (Cổ phiếu VIC) trong khi giảm nhẹ giá mục tiêu 2% còn 127.000 đồng/CP bởi vì định giá cao hơn của mảng bán bất động sản và cho thuê phần nào bù đắp cho lượng cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi bổ sung của Hanwha và hoán đổi của SDI.
- Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2019 23% còn 4,1 nghìn tỷ đồng (+8,5% so với năm 2018), chủ yếu do chi phí thuế thực tế cao hơn dự kiến trong 9 tháng 2019; trong khi đó, lợi nhuận từ HĐKD nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
- Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2018-2021 đạt 35% nhờ nguồn lợi nhuận ổn định từ mảng bán bất động sản và cho thuê, cùng với những cải thiện trong mảng bán lẻ tiêu dùng và khách sạn nghỉ dưỡng, sẽ giúp bù đắp cho các khoản lỗ ghi nhận từ việc tham gia của VIC vào ngành công nghiệp và công nghệ.
- Rủi ro: tiến độ mở bán các dự án bất động sản mới kéo dài hơn dự kiến do thủ tục pháp lý, tính chu kỳ của thị trường bất động sản.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: VIC
