Kỳ vọng doanh số BĐS, ôtô tăng mạnh trong năm 2021 – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu VIC phiên giao dịch ngày 09/03/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN dành cho Tập đoàn Vingroup (Cổ phiếu VIC) khi chúng tôi tiếp tục đánh giá tích cực sự hưởng lợi của VIC với tầng lớp thu nhập trung bình tăng cao – đặc biệt thông qua các công ty bất động sản Vinhomes, Vincom Retail và Vinpearl.
- Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 4% lên 125.000 đồng/CP chủ yếu do định giá cao hơn cho mảng BĐS nhà ở, bù đắp cho mức định giá giảm nhẹ cho mảng cho thuê bán lẻ và Khách sạn – nghỉ dưỡng trong bối cảnh dịch COVID-19 xuất hiện trở lại tại Việt Nam vào đầu năm 2021.
- Chúng tôi duy trì dự báo LN từ HĐKD cho doanh số BĐS trong khi điều chỉnh giảm dự báo của mảng khách sạn – nghỉ dưỡng và Công nghiệp tương ứng với mức lỗ từ HĐKD cao hơn dự kiến trong quý 4/2020. Do đó, chúng tôi điều chỉnh giảm 25% dự phóng LN từ HĐKD 2021 còn 16 nghìn tỷ đồng (so với với khoản lỗ LN từ HĐKD 2020 là 4,5 nghìn tỷ đồng). Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2021 đạt 6,6 nghìn tỷ đồng.
- Chúng tôi duy trì kỳ vọng rằng dòng lợi nhuận và dòng tiền ổn định từ mảng bán BĐS và cho thuê – cùng với cải thiện trong mảng Khách sạn – nghỉ dưỡng – sẽ giúp bù đắp cho khoản lỗ từ mảng Công nghiệp.
- Rủi ro cho quan điểm của chúng tôi: Doanh số ôtô thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi; chu kỳ giảm của thị trường BĐS; các hạn chế mới đến hoạt động bán lẻ/khách sạn – nghỉ dưỡng nếu dịch COVID-19 kéo dài tại Việt Nam.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: VIC
