Sự kiện: Công bố KQKD Q2/2024 vào ngày 30/7/2024
VIB đã công bố LNTT khiêm tốn trong Q2/2024 đạt 2.103 tỷ đồng, giảm 29% so với cùng kỳ và giảm 16% so với quý trước, do thu nhập lãi thuần giảm 10% so với cùng kỳ và chi phí dự phòng tăng 31% so với cùng kỳ. Tính chung 6 tháng đầu năm 2024, LNTT đạt 4.605 tỷ đồng (giảm 18% so với cùng kỳ), chỉ hoàn thành 36% dự báo cả năm và thấp hơn dự báo 6 tháng của chúng tôi.
Đồ thị cổ phiếu VIB phiên giao dịch ngày 07/08/2024. Nguồn: AmiBroker
Tăng trưởng tín dụng ổn định trong Q2/2024
Tổng dư nợ tín dụng Q2/2024 tăng 4,7% kể từ đầu năm (tăng 4,2% so với quý trước) đạt 279 nghìn tỷ đồng, nhờ cho vay khách hàng doanh nghiệp tăng 20% so với cùng kỳ đạt 54 nghìn tỷ đồng trong khi cho vay khách hàng cá nhân chỉ tăng 1% kể từ đầu năm lên 224 nghìn tỷ đồng. Xu hướng mở rộng sang các phân khúc ngoài khách hàng cá nhân đã diễn ra được một vài quý, từ đó sẽ giúp danh mục cho vay ổn định hơn nhưng đồng thời cũng làm giảm tỷ lệ NIM.
Về mặt huy động, tiền gửi khách hàng tăng 4,7% kể từ đầu năm (tăng 5,7% so với quý trước) đạt 247 nghìn tỷ đồng, tương đương với tốc độ tăng trưởng tín dụng, trong khi giấy tờ có giá giảm 33% kể từ đầu năm xuống 16 nghìn tỷ đồng và vay liên ngân hàng tăng 18,9% kể từ đầu năm (tăng 10,8% so với quý trước) lên 117 nghìn tỷ đồng.
Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn tăng lên 14,9% từ 13,4% tại thời điểm cuối Q1/2024.
Bảng 1: Tóm tắt KQKD Q2/2024, VIB
Tỷ lệ NIM vẫn ở mức thấp
Tỷ lệ NIM Q2/2024 giảm 11 điểm cơ bản so với quý trước (giảm 113 điểm cơ bản so với cùng kỳ) xuống 3,92% do lãi suất cho vay giảm 13 điểm cơ bản so với quý trước (giảm 318 điểm cơ bản so với cùng kỳ) xuống 7,53% nhưng chi phí huy động gần như đi ngang so với quý trước (giảm 211 điểm cơ bản so với cùng kỳ) ở mức 4%.
Tỷ lệ NIM đang có xu hướng giảm từ mức nền cao 4,8-5% trong giai đoạn 2021-2023, cho thấy chiến lược đa dạng hóa chuyển từ trọng tâm là khách hàng cá nhân sang khách hàng DNNVV.
Thu nhập lãi thuần Q2/2024 giảm 20% so với cùng kỳ xuống 3.946 tỷ đồng, từ đó làm thu nhập lãi thuần 6 tháng đầu năm 2024 giảm 8% so với cùng kỳ xuống 7.981 tỷ đồng. Thu nhập lãi thuần 6 tháng đầu năm 2024 chỉ bằng 40% dự báo cả năm của chúng tôi.
Thu nhập ngoài lãi tăng vững chắc nhờ lợi nhuận hoàn nhập
Thu nhập ngoài lãi Q2/2024 tăng 14% so với cùng kỳ đạt 1.094 tỷ đồng nhờ thu nhập khác tăng mạnh 77% so với cùng kỳ đạt 302 tỷ đồng trong khi lãi thuần HĐ dịch vụ giảm 6% so với cùng kỳ xuống 742 tỷ đồng.
Trong năm 2024, VIB đã đẩy mạnh bán tài sản đảm bảo, chủ yếu là BĐS và ô tô, của các khoản nợ xấu để hoàn nhập một phần các khoản vay. HSC tin rằng khoản thu nhập này sẽ tiếp tục duy trì trong 6 tháng cuối năm 2024.
Chất lượng tài sản vẫn là lo ngại chính
Tỷ lệ nợ xấu của VIB đi ngang so với quý trước ở mức 3,65%, so với 3,6% tại thời điểm cuối Q1/2024. Trong khi đó, tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm xuống 4,45% từ 5,65% tại thời điểm cuối Q1/2024. Hệ số LLR gần như đi ngang so với quý trước ở mức 48%.
Chi phí dự phòng tăng 31% so với cùng kỳ lên 1.130 tỷ đồng trong Q2/2024, tương đương 1,71% dư nợ tín dụng, giảm từ 1,49% trong Q1/2024.
HSC đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo
Sau khi giá cổ phiếu giảm 2% trong 1 tháng và 3 tháng qua, Cổ phiếu VIB đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,04 lần, tương đương bình quân nhóm NHTM tư nhân.
HSC đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
