Sự kiện: Chi tiết về IPO của chuỗi Điện Máy Xanh; KQKD Q1/2026 của MWG
Từ ngày 27/5 đến 17/6, chuỗi Điện Máy Xanh (mã ĐMX), công ty con kinh doanh hàng điện máy của MWG hiện do MWG sở hữu 98,9% cổ phần, sẽ chào bán 179,5 triệu cổ phiếu ra công chúng (tương đương 16,3% số cổ phiếu đang lưu hành của ĐMX) với giá 80.000đ/cp, qua đó huy động 14,4 nghìn tỷ đồng để thanh toán nợ ngắn hạn, mở rộng chuỗi Thợ ĐMX và phục vụ các kế hoạch phát triển khác của doanh nghiệp. Theo dự báo của HSC, mức giá IPO tương ứng với P/E năm 2026 là 11,5 lần. Dự báo của HSC cho thấy ĐMX sẽ ghi nhận lợi nhuận thuần tăng trưởng mạnh với tốc độ CAGR 3 năm (giai đoạn 2025-2028) đạt 23% (MWG hợp nhất: 21%), nhờ giành thêm thị phần và hiệu quả hoạt động cửa hàng cải thiện. Trong định giá SoTP của MWG, HSC hiện định giá ĐMX tương đương 100.700đ/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá 26% so với mức giá IPO.
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 08/06/2026
Trong khi đó, KQKD Q1/2026 của MWG tích cực với doanh thu thuần tăng 29% so với cùng kỳ đạt 46.462 tỷ đồng và lợi nhuận thuần tăng mạnh 76% so với cùng kỳ đạt 2.714 tỷ đồng, vượt 21% dự báo của HSC. Ngoài ra, doanh thu thuần tháng 4 của MWG cũng tăng 28% so với cùng kỳ.
Tác động: Giảm nhẹ dự báo các năm 2027-2028 của MWG do tác động pha loãng
HSC nâng dự báo lợi nhuận giai đoạn 2026-2028 cho ĐMX và chuỗi BHX (MWG sở hữu 94,9%). Cụ thể, HSC tăng 5% dự báo lợi nhuận thuần năm 2026 của MWG. Tuy nhiên, sau IPO của ĐMX, tỷ lệ sở hữu của MWG tại ĐMX sẽ giảm xuống mức 84,2%, khiến HSC giảm lần lượt 2% và 5% dự báo lợi nhuận thuần năm 2027 và 2028 của MWG (theo chuẩn mực kế toán Việt Nam, MWG sẽ không ghi nhận khoản lợi nhuận từ việc giảm tỷ lệ sở hữu tại ĐMX vào báo cáo KQKD). Bất chấp tác động pha loãng, các dự báo điều chỉnh của HSC vẫn cho thấy lợi nhuận thuần của MWG tăng trưởng mạnh với tốc độ CAGR 3 năm đạt 21%.
Định giá và khuyến nghị
Sau khi giá cổ phiếu giảm 14% trong 3 tháng qua, Cổ phiếu MWG đang giao dịch với P/E dự phóng 12 tháng tới là 11,9 lần, thấp hơn 0,7 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 5/2023 ở mức 15,9 lần. HSC tăng 1% giá mục tiêu lên 109.500đ nhờ (1) tăng 15% định giá của ĐMX, bù đắp cho tác động pha loãng tỷ lệ sở hữu của MWG sau IPO, và (2) tăng 7% định giá của chuỗi BHX; đồng thời duy trì khuyến nghị Mua vào. tại giá mục tiêu mới, tiềm năng tăng giá là 37%, tương ứng với P/E năm 2026 là 12,7 lần, thấp hơn 19% so với P/E bình quân của các doanh nghiệp cùng ngành ở mức 15,8 lần.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
