DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu VIB – Định giá cao cho thấy các điểm cần thận trọng trong mô hình kinh doanh

Lượt xem: 337 - Ngày:
Chia sẻ

Định giá cao cho thấy các điểm cần thận trọng trong mô hình kinh doanh – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu VIB phiên giao dịch ngày 05/03/2021. Nguồn: AmiBroker

  • Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 39% lên 35.700 đồng/CP dành cho Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (Cổ phiếu VIB) nhưng điều chỉnh khuyến nghị thành KÉM KHẢ QUAN từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG khi giá cổ phiếu VIB đã tăng 58% trong 3 tháng qua.
  • Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi đến từ 1) định giá cao hơn đến từ phương pháp thu nhập thặng dư do mức tăng trung bình 27% trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2021-2025 và 2) áp dụng P/B dự phóng mục tiêu cao hơn đạt 1,65 lần so với dự báo trước đây là 1,3 lần.
  • LNST sau lợi ích CĐTS 2021-2025 của chúng tôi củng cố bởi mức tăng trung bình 17,0% trong dư nợ tín dụng so với dự báo trước đó – cùng với mức giảm NIM trung bình 6 điểm cơ bản – dẫn đến mức tăng 16,9% trong dự báo thu nhập lãi ròng (NII) trong kỳ dự báo. Ngoài ra, dự báo thu nhập phí ròng (NFI, bao gồm giao dịch ngoại hối) cũng điều chỉnh tăng trung bình 20,2% trong giai đoạn 2021-2025, sau khi thu nhập phí cao hơn dự kiến trong quý 4/2020 từ mảng thẻ đóng góp cho mức tăng trong dự báo NII.
  • ROE và ROA dự phóng 2021 đạt lần lượt 27,7% so với 2,12% so với trung vị các ngân hàng TMCP tư nhân là 19,3% và 1,69%. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng định giá của VIB hiện là khá cao với mức giá cổ phiếu hiện tại tương ứng với P/B dự phóng 2021 là 2,04 lần so với trung bị các ngân hàng TMCP tư nhân là 1,47 lần.
  • Rủi ro: Phụ thuộc lớn vào huy động liên ngân hàng làm gia tăng rủi ro chi phí vốn nếu thị trường liên ngân hàng thắt chặt.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý