Đà tăng trưởng NOII sẽ tăng tốc trong nửa cuối 2022 – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu VIB phiên giao dịch ngày 24/05/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi điều giảm 2,5% giá mục tiêu của Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (Cổ phiếu VIB) xuống 31.700 đồng/ổ phiếu nhưng nâng khuyến nghị lên MUA từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG do giá cổ phiếu VIB đã giảm khoảng 27% trong 3 tháng qua.
- Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu là do (1) tổng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026F của chúng tôi giảm 8,5% và (2) điều chỉnh giảm P/B mục tiêu của chúng tôi từ 1,75 lần xuống 1,60 lần, được bù đắp một phần bởi tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá đến giữa năm 2023.
- Dự báo lợi nhuận thấp hơn của chúng tôi chủ yếu dựa trên (1) mức giảm tổng cộng 5,6% trong LN trước dự phòng dự báo giai đoạn 2022-2026 và (3) tổng chi phí dự phòng tăng 10,1% trong giai đoạn 2022-2026 do chúng tôi tăng dự báo mức bao phủ nợ xấu (LLR) dự báo để điều chỉnh cho các ngân hàng có LLR thấp như VIB.
- ROE và ROA dự phóng năm 2022 của chúng tôi lần lượt là 29,6% và 2,50% so với các ngân hàng khác là 21,0% và 1,81%. VIB hiện đang giao dịch với P/B 2022F là 1,84 lần so với mức trung bình của các công ty cùng ngành là 1,35 lần.
- Yếu tố hỗ trợ: Tăng trưởng cho vay cao hơn dự kiến; diễn biến tốt hơn dự kiến của nợ xấu có thể đòi hỏi ít chi phí dự phòng hơn; đà phục hồi diễn biến bancassurance cao hơn dự kiến.
- Rủi ro: Bộ đệm dự phòng tương đối mỏng với mức LLR thấp nhất trong danh mục theo dõi của chúng tôi; nợ xấu cao hơn và/hoặc không thể kiếm soát chi phí tín dụng.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: VIB
