Kết quả kinh doanh Q1/2020 của VIB mới được công bố có một điểm nổi bật đó là tăng trưởng lợi nhuận đứng thứ hai trong số các ngân hàng niêm yết mà chúng tôi nghiên cứu, với tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 2,26 nghìn tỷ đồng (+31,9% YoY) và 1.075 tỷ đồng (+32,8% YoY).
Đồ thị cổ phiếu VIB phiên giao dịch ngày 07/05/2020. Nguồn: AmiBroker
Tuy nhiên điểm nổi bật nhất trong báo cáo tài chính mới công bố là mức tăng 38% YoY trong chi phí hoạt động và chi phí dự phòng giảm 0,3% YoY. Đây là điểm khác biệt nhất mà chúng tôi nhận thấy so với các ngân hàng khác mà chúng tôi nghiên cứu trong Q1/2020.
Quan điểm đầu tư. Cho vay mua nhà và ô tô chiếm khoảng 66% tổng dư nợ của Cổ phiếu VIB. Vì việc mua nhà và ô tô thường là hoạt động không thiết yếu hay mua theo kế hoạch dài hạn, chúng tôi cho rằng dịch Covid-19 sẽ khiến người tiêu dùng trì hoãn các hoạt động mua sắm quan trọng này. Do đó, chúng tôi cho rằng dịch Covid-19 là một nguyên nhân khiến nhu cầu của các sản phẩm này giảm xuống, khiến tốc độ giải ngân các khoản vay mới của VIB chậm lại. Nợ xấu chắc chắn cũng sẽ tăng lên, mặc dù cần phân tích và quan sát chi tiết hơn. Chúng tôi sẽ điều chỉnh dự báo đối với VIB và thảo luận chi tiết hơn sau khi các thông tin chi tiết hơn được ngân hàng công bố.
Nguồn: SSI
