VHM công bố KQKD Q4/2019 rất khả quan với lợi nhuận tăng 132% so với cùng kỳ.
Doanh thu Q4/2019 đạt 14,2 nghìn tỷ đồng (giảm 12,8% so với cùng kỳ) chủ yếu nhờ hạch toán doanh thu bán buôn tại hai dự án lớn (tổng cộng 8.500 căn) ở Hà Nội. Cụ thể:
- Vinhomes Ocean Park – 3,4 nghìn tỷ đồng
- Vinhomes Smart City – 8,1 nghìn tỷ đồng
Đồ thị cổ phiếu VHM phiên giao dịch ngày 05/02/2020. Nguồn: AmiBroker.
Lợi nhuận gộp trong Q4/2019 đạt 10,0 nghìn tỷ đồng (tăng 205,6% so với cùng kỳ) với tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 70,6%, cao hơn rất nhiều so với mức 20,2% đạt được trong Q4/2018. Mặc dù các giao dịch bán buôn có giá trị giao dịch thấp hơn so với bán lẻ, tỷ suất lợi nhuận từ hình thức này lại cao hơn nhiều. Nhờ vậy, lợi nhuận thuần tăng mạnh 132% so với cùng kỳ đạt 6,0 nghìn tỷ đồng.
Lợi nhuận năm 2019 vượt 17,5% kế hoạch của Công ty
Kết thúc năm 2019, Cổ phiếu VHM đạt doanh thu 51,8 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 34%) và lợi nhuận thuần đạt 21,3 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 49,1%), hoàn thành lần lượt 70,8% và 117,5% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận thuần của Công ty.
Chúng tôi tin rằng doanh thu không hoàn thành kế hoạch là do hoạt động bán buôn (có giá trị giao dịch thấp hơn nhưng tỷ suất lợi nhuận cao hơn nhiều) chiếm tỷ trọng doanh thu cao hơn so với dự kiến ban đầu của Công ty. Tuy nhiên, nhờ tỷ suất lợi nhuận của bán buôn cao hơn, lợi nhuận thuần cả năm hoàn thành vượt mức 17,5% kế hoạch của Công ty.
Chúng tôi hiện chưa đưa ra định giá đối với Vinhomes.
Bảng 1: KQKD Q4/2019 và cả năm 2019 của VHM
Kế hoạch bán hàng tham vọng cho năm 2020 – Trong buổi trao đổi chuyên viên phân tích diễn ra vào ngày 31/1 vừa qua, Công ty chia sẻ kế hoạch bán hàng cho năm 2020 là 46.300 căn (tương đương khoảng 130 nghìn tỷ đồng). Chủ yếu nhờ đóng góp từ ba dự án lớn (đóng góp 40.700 căn) thông qua kênh bán buôn và bán lẻ. Chúng tôi cũng lưu ý rằng các căn bán lẻ từ hai dự án Vinhomes Ocean Park và Vinhomes Smart City (bán trong năm 2018 và đầu năm 2019) sẽ bắt đầu được bàn giao trong năm 2020.
Nguồn: HSC
