Kỳ vọng doanh số bán hàng tăng mạnh từ mở bán các đại dự án mới – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu VHM phiên giao dịch ngày 09/03/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho CTCP Vinhomes (VHM) khi chúng tôi tiếp tục tin tưởng công ty có vị thế thuận lợi để tận dụng câu chuyện tăng trưởng ngành BĐS Việt Nam trong dài hạn nhờ vị thế dẫn đầu thị trường, quỹ đất lớn nhất và mô hình phát triển dự án đa mục đích độc đáo.
- Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 11% lên 128.000 đồng/CP chủ yếu do số dư tiền mặt cao hơn dự kiến tính đến cuối 2020 và mức tăng tỷ lệ sở hữu của VHM trong một số dự án tương ứng với tỷ lệ sở hữu cập nhật tính đến cuối 2020.
- Chúng tôi dự báo LNST 2021 (trước lợi ích CĐTS) đạt 31 nghìn tỷ đồng (+7% YoY), chủ yếu được dẫn dắt bởi (1) tiếp tục thực hiện bàn giao tại 3 đại dự án cho cả bán lẻ và bán buôn và (2) kỳ vọng của chúng tôi cho doanh thu bán tại các đại dự án mới tại Hà Nội và khu vực lân cận, bao gồm Wonder Park, Dream City và Cổ Loa. Chúng tôi nâng dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS 2021 thêm 4% đạt 29,8 nghìn tỷ đồng (+7% YoY) khi chúng tôi tăng tỷ lệ sở hữu thực tế tại 3 đại dự án hiện tại.
- Chúng tôi kỳ vọng Cổ phiếu VHM sẽ củng cố doanh số bán hàng 2021 khi tiếp tục mở bán các căn hộ bán lẻ/bán buôn cao tầng tại 3 đại dự án hiện tại và mở bán tại 3 đại dự án mới – Wonder Park, Dream City và Cổ Loa. Do đó, chúng tôi duy trì dự báo doanh số bán hàng 2021 sẽ phục hồi mạnh mẽ đạt 90 nghìn tỷ đồng (+40% YoY).
- Yếu tố hỗ trợ: Tiến triển đáng kể liên quan đến thủ tục pháp lý cho các siêu đại dự án (quy mô quỹ đất hơn 3.000ha), bao gồm Green Hạ Long và Long Beach Cần Giờ.
- Rủi ro cho quan điểm của chúng tôi: chu kỳ giảm của thị trường BĐS; chi phí mua quỹ đất và xây dựng cao hơn kỳ vọng của chúng tôi.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: VHM
