Cập nhật cổ phiếu VHM – Chiến lược bán buôn năng động hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận 2021 mạnh mẽ

Chiến lược bán buôn năng động hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận 2021 mạnh mẽ – Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu VHM phiên giao dịch ngày 08/02/2022. Nguồn: AmiBroker

• CTCP Vinhomes (VHM) công bố KQKD quý 4/2021 với doanh thu thuần tăng 6% YoY đạt 23,4 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS tăng 8% YoY đạt 11,9 nghìn. Theo ban lãnh đạo, việc ghi nhận nhiều giao dịch bán buôn và bàn giao căn hộ bán lẻ lần lượt đóng góp khoảng 40% và 60% doanh thu, và gần tương đương trong LNST sau lợi ích CĐTS quý 4/2021. Ngoài ra, doanh thu hoạt động tài chính quý 4/2021 của VHM ghi nhận lãi trước thuế 2,7 nghìn tỷ đồng từ việc bán một dự án trên đảo Hòn Một, Nha Trang (theo ban lãnh đạo), hỗ trợ thêm cho lợi nhuận quý 4/2021.
• Trong cả năm 2021, doanh thu của Cổ phiếu VHM đạt 85,1 nghìn tỷ đồng (+19% YoY) – phù hợp với dự báo của chúng tôi – trong khi LNST sau lợi ích CĐTS đạt 39,0 nghìn tỷ đồng (+43% YoY) – cao hơn 18% dự báo của chúng tôi. Theo ban lãnh đạo, việc ghi nhận doanh số bán buôn đóng góp gần một nửa LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 trong khi hoạt động bàn giao sản phẩm bán lẻ đóng góp phần còn lại. Chúng tôi cho rằng KQKD 2021 mạnh mẽ – cao hơn dự báo của chúng tôi – chủ yếu là do (1) sự ghi nhận cao hơn dự kiến các giao dịch bán buôn trong quý 4/2021 và (2) lãi tài chính nói trên trong quý 4/2021, mà chúng tôi không dự phóng trong dự báo của chúng tôi. Trong khi đó, tổng doanh số bán hợp đồng năm 2021 của VHM đạt 78,9 nghìn tỷ đồng (+22% YoY) – cao hơn 20% so với dự báo của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh tăng dự báo của chúng tôi đối với VHM như đã nêu trong Báo cáo cập nhật gần nhất của chúng tôi, ngày 26/11/2021, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.