DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu VHC – Sản lượng xuất khẩu sẽ cải thiện trong 6 tháng cuối 2019

Lượt xem: 256 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA dành cho CTCP Thủy sản Vĩnh Hoàn (Cổ phiếu VHC) khi duy trì quan điểm tích cực về tính cạnh tranh mạnh mẽ của VHC trong ngành xuất khẩu cá tra. Các yếu tố ngành cũng cho thấy biên LN lành mạnh trong tương lai gần.

Đồ thị cổ phiếu VHC phiên giao dịch ngày 05/08/2019. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi cho rằng định giá của VHC là khá hấp dẫn với P/E 5,1 lần dự phóng cho năm 2019, dựa theo dự báo của chúng tôi, so với trung bình 5 năm qua của VHC là 8,0 lần cùng với cổ tức hấp dẫn 4,5%.

Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 8% khi giảm giả định sản lượng xuất khẩu và giá bán trung bình, phần nào bù đắp bởi mức giảm 5 điểm % trong mức chiết khấu định giá của chúng tôi từ 25% còn 20% khi rủi ro phía cung đã hạ nhiệt trong bối cảnh giá cá tra nguyên liệu giảm mạnh trong 6 tháng đầu 2019, theo quan điểm của chúng tôi.

Chúng tôi điều chỉnh giảm LNST sau lợi ích CĐTS dự phóng lần lượt 9%/13%/14% cho các năm 2019/2020/2021 do (1) chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo giá bán trung bình/tổng sản lượng 6%/6% sau kết quả xuất khẩu thấp của VHC trong quý 2/2019 và (2) không còn đóng góp từ VDTG sau khi VHC thoái vốn hoàn toàn khỏi công ty liên kết này trong tháng 6/2019.

Rủi ro trong quan điểm của chúng tôi: nguồn cung bất ngờ tăng mạnh sẽ ảnh hưởng đến giá bán trung bình; nhu cầu bất ngờ giảm tốc; các rào cản thương mại mới từ các quốc gia nhập khẩu

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK