Sự kiện: Công bố doanh thu tháng 9/2021
Doanh thu tháng 9/2021 tăng mạnh 23% so với cùng kỳ nhờ doanh thu các sản phẩm cá tra tăng mạnh và nhu cầu cao tại Mỹ.
Đồ thị cổ phiếu VHC phiên giao dịch ngày 15/10/2021. Nguồn: AmiBroker
Lũy kế trong Q3/2021, doanh thu thuần tăng 23,8% so với cùng kỳ lên 2.228 tỷ đồng. Trong 9 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần tăng 24,8% so với cùng kỳ lên 6.359 tỷ đồng, đạt 73% dự báo doanh thu của chúng tôi là 8.739 tỷ đồng (tăng 24,2% so với cùng kỳ), kết quả này sát với dự báo của chúng tôi.
Giá bán cá tra tăng mạnh
Giá cá tra xuất khẩu tiếp tục tăng trong tháng 9/2021. Doanh thu xuất khẩu cá tra (bao gồm cá tra fillet và cá nguyên con) trong tháng 9/2021 tăng 36% so với cùng kỳ nhờ giá xuất khẩu bình quân tăng 44% so với cùng kỳ (theo ước tính của chúng tôi), trong khi sản lượng tiêu thụ giảm 5,7% so với cùng kỳ.
So với tháng trước, doanh thu giảm nhẹ 1,3%, sản lượng tiêu thụ giảm 8,4% trong khi giá bán bình quân tăng 7,7%. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2021, doanh thu xuất khẩu cá tra tăng 20,3% so với cùng kỳ lên 4.219 tỷ đồng.
Doanh thu phụ phẩm giảm 10% so với cùng kỳ và 5% so với tháng trước, đạt 128 tỷ đồng. Trong 9 tháng đầu năm 2021, doanh thu tăng 40,5% so với cùng kỳ lên 1.179 tỷ đồng.
Doanh thu collagen & gelatin (C&G) tăng 36% so với cùng kỳ nhưng giảm 44% so với tháng trước xuống 38 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2021, doanh thu tăng 8,1% so với cùng kỳ lên 478 tỷ đồng.
Doanh thu các sản phẩm khác tăng 92,3% so với cùng kỳ lên 37 tỷ đồng với đóng góp 24 tỷ đồng từ CTCP Xuất nhập khẩu Sa Giang (SGC).
Bảng 1: Doanh thu T9/2021 
Bảng 2: Cơ cấu doanh thu theo thị trường 
Nhu cầu tại Mỹ là động lực tăng trưởng chính
Doanh thu tại Mỹ tăng 79% so với cùng kỳ (và tăng 17% so với tháng trước) lên 344 tỷ đồng. HSC được biết, doanh thu xuất khẩu của Biển Đông Seafood – nhà xuất khẩu cá tra lớn thứ 2 sang Mỹ, giảm đáng kể từ giữa tháng 8/2021 trở lại đây do KCN Trà Nóc, tỉnh Cần Thơ, nơi đặt nhà máy của công ty, bị phong tỏa nghiêm ngặt.
HSC cho rằng Cổ phiếu VHC đã chiếm được thị phần đáng kể tại thị trường Mỹ từ Biển Đông Seafood.
Doanh thu xuất khẩu sang Châu Âu tăng 28% so với cùng kỳ, trong khi giảm 23% so với tháng trước xuống 87 tỷ đồng, với đóng góp 13 tỷ đồng từ SGC. Ngoài ra, doanh thu tại Trung Quốc giảm 38% so với cùng kỳ (và giảm 40% so với tháng trước) xuống 84 tỷ đồng.
HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu
Trong năm 2021, chúng tôi dự báo lợi nhuận thuần đạt 748 tỷ đồng, tăng trưởng 4% trong khi doanh thu thuần sẽ tăng trưởng mạnh 23,4% lên 8.684 tỷ đồng. Chúng tôi cũng dự báo lợi nhuận thuần năm 2022 và 2023 sẽ tăng trưởng 12,6% và 17,5% (lên lần lượt 842 tỷ đồng và 989 tỷ đồng).
HSC đang chờ BCTC đầy đủ Q3/2021, sẽ được công bố trong 1-2 tuần tới, để phân tích chi tiết hơn.
Nguồn: HSC