Sự kiện: Công bố doanh thu tháng 7/2020
Doanh thu tháng 7 của VHC là 629 tỷ đồng (giảm 9% so với cùng kỳ và giảm 1,0% so với tháng trước). Điều này do doanh thu cá tra filet sụt giảm. KQKD này thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi. Cụ thể là:
- Doanh thu cá tra filet là 437 tỷ đồng (giảm 9% so với cùng kỳ) do giá bán giảm (giảm 20% so với cùng kỳ) trong khi đó, sản lượng tiêu thụ tăng (tăng 14% so với cùng kỳ).
- Doanh thu collagen & gelatin (C&G) là 50 tỷ đồng (tăng 17% so với cùng kỳ).
- Doanh thu phụ phẩm tăng lên 109 tỷ đồng (tăng 16% so với cùng kỳ).
- Doanh thu khác, chủ yếu là thức ăn cho cá, tiếp tục kém, giảm 65% so với cùng kỳ xuống 21 tỷ đồng.
Đồ thị cổ phiếu VHC phiên giao dịch ngày 03/09/2020. Nguồn: AmiBroker
Doanh thu thuần lũy kế 7 tháng đầu năm 2020 là 3.935 tỷ đồng (giảm 13% so với cùng kỳ) hoàn thành 46% kế hoạch tích cực của Công ty và 61% kế hoạch tiêu cực của Công ty. KQKD này cũng đạt 48% dự báo doanh thu cả năm của chúng tôi là 8.045 tỷ đồng và thấp hơn khoảng 6% so với dự báo của chúng tôi cho 7 tháng đầu năm.
Chúng tôi dự báo doanh thu sẽ tăng mạnh trong nửa sau năm 2020 tại tất cả các thị trường chính nhờ những yếu tố mùa vụ khác nhau. KQKD kém trong tháng 7 đồng nghĩa doanh thu sẽ phải tăng mạnh hơn nữa để đạt dự báo năm 2020 của chúng tôi. Tính đến hiện tại, chúng tôi vẫn giữ nguyên dự báo doanh thu, nhưng chúng tôi sẽ theo dõi sát sao KQKD trong tháng 8 và tháng 9.
Thị trường Mỹ tiếp tục hồi phục trong tháng 7
Doanh thu tại Mỹ, thị trường lớn nhất của Cổ phiếu VHC, tiếp tục hồi phục lên 251 tỷ đồng (tăng 49% so với tháng trước) trong tháng 7 nhờ kênh dịch vụ ăn uống mở cửa trở lại. Thông thường, dịch vụ ăn uống đóng góp 60% doanh thu của VHC tại Mỹ. Tuy nhiên, so với cùng kỳ, doanh thu tại Mỹ giảm 16% do giá bán bình quân giảm.
Bảng 1: Cơ cấu doanh thu thuần của VHC tháng 7/2020 
Bảng 2: Cơ cấu doanh thu thuần theo thị trường của VHC tháng 7/2020 
Doanh thu tại châu Âu tăng mạnh 54% so với cùng kỳ lên 112 tỷ đồng nhờ nhu cầu từ kênh bán hàng hiện đại, kênh bán hàng chính của VHC tại thị trường châu Âu, vẫn tích cực, dù giảm 16% so với tháng trước.
Doanh thu tại Trung Quốc là 103 tỷ đồng (giảm 13% so với cùng kỳ và giảm 17% so với tháng trước). Chúng tôi lưu ý rằng nhu cầu cá tra tại Trung Quốc vẫn yếu – trừ tháng 5, doanh thu hàng tháng của VHC tại Trung Quốc liên tục giảm so với cùng kỳ từ tháng 4 đến tháng 7. Trong tháng 7, doanh thu cá tra của Việt Nam tại Trung Quốc giảm mạnh 35% so với cùng kỳ và giảm 8% so với tháng trước.
Duy trì đánh giá Tăng tỷ trọng
Năm 2020, chúng tôi dự báo doanh thu thuần là 8.143 tỷ đồng (tăng 3,5%), và lợi nhuận thuần là 939 tỷ đồng (giảm 20,4%).
Chúng tôi dự báo sản lượng xuất khẩu cá tra fillet sẽ là 79.894 tấn (tăng 24,4%) và giá xuất khẩu sẽ giảm còn 3,16USD/kg (giảm 8,3%) trong năm 2020.
Đánh giá hiện tại đối với VHC là tăng tỷ trọng với giá mục tiêu là 41.000đ/cp.
Nguồn: HSC
