Sự kiện: Công bố doanh thu tháng 4
Doanh thu tháng 4/2021 của VHC đạt 835 tỷ đồng, tăng 68% so với cùng kỳ, nhờ tất cả các mảng kinh doanh và các thị trường xuất khẩu chính đều tăng mạnh từ mức nền thấp trong tháng 4/2020 khi doanh thu chịu ảnh hưởng nặng nề bởi dịch COVID-19. So với tháng trước, doanh thu cũng tăng ấn tượng 20%.
Đồ thị cổ phiếu VHC phiên giao dịch ngày 21/05/2021. Nguồn: AmiBroker
Doanh thu thuần lũy kế 4 tháng đầu năm 2021 đạt 2.623 tỷ đồng, đạt 30% dự báo doanh thu 8.739 tỷ đồng của HSC và sát với với dự báo của chúng tôi.
Tăng trưởng mạnh tại tất cả các mảng
Theo sản phẩm, doanh thu xuất khẩu cá tra tăng 54% so với cùng kỳ và 17% so với tháng trước lên 529 tỷ đồng, nhờ sản lượng tiêu thụ tăng mạnh (tăng 72% so với cùng kỳ) trong khi giá xuất khẩu bình quân giảm 11% so với cùng kỳ. Lũy kế 4 tháng đầu năm 2021, doanh thu xuất khẩu cá tra tăng 11% so với cùng kỳ lên 1.724 tỷ đồng.
Doanh thu collagen & gelatin (C&G) tăng 80% so với cùng kỳ và 26% so với tháng trước lên 63 tỷ đồng. Lũy kế 4 tháng đầu năm 2021, doanh thu mảng này tăng 27% so với cùng kỳ lên 219 tỷ đồng.
Doanh thu phụ phẩm tăng mạnh 107% so với cùng kỳ và 31% so với tháng trước lên 182 tỷ đồng. Trong 4 tháng đầu năm 2021, doanh thu tăng 70% so với cùng kỳ lên 483 tỷ đồng.
Doanh thu từ các sản phẩm khác tăng 98% so với cùng kỳ lên 61 tỷ đồng, với đóng góp 35 tỷ đồng từ CTCP Xuất nhập khẩu Sa Giang (SGC).
Trung Quốc và Mỹ tăng mạnh
Trung Quốc và Mỹ tăng mạnh nhờ nhu cầu phục hồi mạnh mẽ sau dịch COVID19; trong khi đó, châu Âu phục hồi kém ấn tượng hơn do thị trường này không bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi dịch COVID-19 cùng kỳ năm 2020.
Bảng 1: Cơ cấu doanh thu thuần theo dòng sản phẩm 
Bảng 2: Cơ câu doanh thu thuần theo thị trường
Doanh thu tại Trung Quốc tăng 246% so với cùng kỳ lên 158 tỷ đồng. Doanh thu tại Mỹ cũng tăng 130% so với cùng kỳ lên 289 tỷ đồng. Vào tháng 4/2020, Mỹ bị phong tỏa khiến doanh thu sụt giảm đáng kể tại kênh dịch vụ ăn uống, vốn chiếm 60% doanh thu tại Mỹ.
Doanh thu tại châu Âu tăng 14% so với cùng kỳ đạt 162 tỷ đồng. Nếu không có khoản đóng góp 15 tỷ đồng từ SGC, công ty sản xuất bánh phồng tôm mà Cổ phiếu VHC mua lại gần đây, mức tăng sẽ chỉ khiêm tốn 3% so với cùng kỳ. Không giống như Mỹ và Trung Quốc, doanh thu tại châu Âu tăng mạnh vào tháng 4/2020 do hầu hết doanh thu bán qua các kênh siêu thị, nơi nhu cầu không chịu ảnh hưởng từ dịch COVID-19.
Duy trì khuyến nghị Nắm giữ với giá mục tiêu là 39.500đ/cp
Cho năm 2021, HSC dự báo doanh thu thuần đạt 8.739 tỷ đồng, tăng trưởng 24,2%, trong khi lợi nhuận thuần chỉ tăng trưởng 4% đạt 748 tỷ đồng do chi phí logistics gia tăng. Kịch bản này đã được phản ánh trong Q1/2021, khi lợi nhuận thuần giảm 14% so với cùng kỳ, trong khi doanh thu thuần tăng 9,3% so với cùng kỳ. Lợi nhuận tháng 4 vẫn chưa được cung bố tại thời điểm này.
HSC duy trì khuyến nghị Nắm giữ với giá mục tiêu là 39.500đ/cp
Nguồn: HSC
