Lợi nhuận tăng trưởng mạnh trong năm 2022, nhưng khó duy trì trong năm 2023
Đồ thị cổ phiếu VGC phiên giao dịch ngày 21/12/2022. Nguồn: AmiBroker
- Viglacera (Cổ phiếu VGC) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu về vật liệu xây dựng (kính, gạch ốp lát và sứ vệ sinh), đồng thời là chủ đầu tư của 11 khu công nghiệp với 879 ha đất còn lại sẵn sàng cho thuê tại miền Bắc và miền Trung Việt Nam. Trong đó, một số khách hàng lớn của VGC như Samsung, Accor,…. Chúng tôi kỳ vọng VGC trong dài hạn sẽ có thể duy trì lợi nhuận ổn định từ các khu công nghiệp hiện có. VGC hiện giao dịch với P/E năm 2022 và 2023 lần lượt là 11,1x và 15,3x. Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu là 45.500 đồng/cổ phiếu (tương đương với tiềm năng tăng giá là 6%), và khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu VGC.
- Kết quả kinh doanh quý 3 năm 2022 rất tích cực. Doanh thu thuần đạt 3,2 nghìn tỷ đồng (hay 134 triệu USD) (tăng 45% so với cùng kỳ), với mảng vật liệu xây dựng (kính xây dựng, sứ vệ sinh, gạch granite & ceramic, gạch ngói – chiếm 79% tổng doanh thu) tăng trưởng mạnh (tăng 72,8% so với cùng kỳ). Doanh thu từ vật liệu xây dựng tăng trưởng 5,8% so với kết quả trước covid (năm 2019). Đặc biệt, doanh thu từ kính xây dựng tăng 198% so với cùng kỳ do nhu cầu kính xây dựng phục hồi giúp giá kính tăng lên. Doanh số bán thiết bị vệ sinh và gạch granit & ceramic tăng lần lượt là 59% và 71% so với cùng kỳ trong quý 3 năm 2022. Ngoài ra, VGC đã cho thuê 11 ha tại Khu công nghiệp Yên Phong mở rộng, Đông Hà, Phú Hà và các khu công nghiệp khác, giúp doanh thu hoạt động KCN đạt 406 tỷ đồng (giảm 18% so với cùng kỳ) – chiếm 20,5% tổng doanh thu. Giá thuê trung bình tăng 11% so với cùng kỳ. LNST đạt 264 tỷ đồng (tăng 26% so với cùng kỳ). Lũy kế 9 tháng đầu năm 2022, doanh thu và LNST của công ty lần lượt đạt 11,3 nghìn tỷ đồng (tăng 50,5% so với cùng kỳ) và 1,7 nghìn tỷ đồng (tăng 104% so với cùng kỳ), hoàn thành 120% kế hoạch năm 2022.
- Tăng trưởng trong quý 4 năm 2022 dự kiến sẽ giảm tốc. Dự báo doanh thu thuần và LNST trong quý 4/2022 lần lượt đạt 2,5 nghìn tỷ đồng (giảm 33% so với cùng kỳ) và 211 tỷ đồng (giảm 47% so với cùng kỳ) do nhu cầu vật liệu xây dựng giảm và những thách thức của thị trường bất động sản. Đồng thời, giá kính xây dựng giảm 7~8% so với đầu năm. Trong quý 4 năm 2022, VGC có thể sẽ cho thuê 10ha đất khu công nghiệp với mức giá cao hơn 10% so với cùng kỳ. Cho cả năm 2022, doanh thu thuần và LNTT dự kiến lần lượt đạt 13,8 nghìn tỷ đồng (tăng 23,6% so với cùng kỳ) và 2,3 nghìn tỷ đồng (tăng 47,3% so với cùng kỳ), hoàn thành 133% kế hoạch năm 2022.
Nguồn: SSI
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: VGC
