DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu VEA – VEA tiếp tục là cơ hội đầu tư hấp dẫn nhất đối với Ngành Ô tô và xe máy tại Việt Nam

Lượt xem: 294 - Ngày:
Chia sẻ

VEA (Cổ phiếu VEA) ghi nhận LNST sau CĐTS sau kiểm toán 1H19 khả quan đạt 3.309 tỷ (+12% yoy) nhờ vào lợi nhuận mạnh mẽ từ các công ty liên kết mảng ô tô đạt 3.318 tỷ (+13% yoy) và thu nhập từ lãi tăng vọt đạt 368 tỷ (+156% yoy).

Đồ thị cổ phiếu VEA phiên giao dịch ngày 12/09/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu VEA phiên giao dịch ngày 12/09/2019. Nguồn: AmiBroker

Honda tiếp tục mở rộng thị phần lên mức 78% tính đến cuối 1H19 trong bối cảnh thị trường xe máy giảm tốc trong kỳ (-5% yoy về sản lượng bán hàng).

Sản lượng bán hàng Honda/ Toyota/ Ford trong 1H19 ghi nhận tăng trưởng tốt lần lượt là 47%/ 44%/ 61% từ mức cơ sở thấp trong 1H18 ảnh hưởng bởi Nghị định 116. Thị trường xe du lịch trong 1H19: phục hồi mạnh mẽ (+31% yoy), tăng tỷ trọng xe nhập khẩu nhờ nhập khẩu từ khối ASEAN phục hồi.

Duy trì vị thế tiền và tiền gửi dồi dào khoảng 12.376 tỷ (42% tổng tài sản) tính đến cuối 2Q19. Đòn bẩy duy trì ở mức thấp với tỷ lệ D/E là 0,013 lần.

Chúng tôi dự phóng LNST sau CĐST của VEA tăng trưởng kép 10%/ năm giai đoạn 2018-20F. Trong đó, chúng tôi kỳ vọng LNST sau CĐTS của VEA năm 2019 đạt 7.415 tỷ (+5,0% yoy) và năm 2020 đạt 8.473 tỷ (+14,4% yoy).

Khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu VEA với giá mục tiêu một năm là 61.500 đồng/ cổ phần, phản ánh tiềm năng tăng giá: 19,2%; suất cổ tức: 7,5%; và mức P/E hợp lý năm 2020F là 9,6 lần. Các điểm nhấn tích cực:

  • VEA ở vị thế tốt nhất để hưởng lợi từ (1) thị trường xe máy có quy mô lớn tại Việt Nam kỳ vọng tích cực hơn sau khi giảm tốc trong giai đoạn vừa qua và (2) thị trường ô tô tại Việt Nam bùng nổ.
  • Tình hình tài chính lành mạnh với vị thế tiền gửi dồi dào được quản lý tốt tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng kết quả kinh doanh tích cực hơn trong thời gian tới.
  • Duy trì chính sách cổ tức hấp dẫn khi Công ty dự kiến không có nhu cầu vốn đầu tư lớn cho tài sản cố định và các công ty liên kết mảng ô tô cũng không có kế hoạch mở rộng công suất trong thời gian tới.
  • Định giá hấp dẫn: VEA đang giao dịch với mức P/E năm 2019 là 9,2 lần và P/E năm 2020 là 8,1 lần, hấp dẫn so với mức trung vị P/E trượt của các công ty cùng ngành là 12,5 lần.
  • Triển vọng dài hạn hơn đến từ việc niêm yết trên sàn HOSE mở ra nhiều cơ hội cho cổ phiếu VEA như được thêm vào rổ VN30 hay các chỉ số ETF trong tương lai và cấp phép giao dịch ký quỹ sau 6 tháng niêm yết.

Nguồn: BVSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK