Doanh số xe du lịch tiếp tục phục hồi trong tháng 9; doanh số xe máy giảm mạnh khi dịch COVID-19 làm gián đoạn thời gian kết thúc năm học
- Dựa theo số liệu của Hiệp hội Các nhà sản xuất Ô tô Việt Nam (VAMA) và Hyundai Thành Công, chúng tôi ước tính doanh số bán lẻ xe du lịch của Việt Nam tăng 2% YoY trong tháng 9 nhưng giảm 19% YoY trong 9 tháng đầu năm 2020. Chúng tôi cho rằng mức tăng trưởng so với cùng kỳ của tháng 9 đến từ các mẫu xe mới và chương trình khuyến mãi từ các nhà sản xuất ô tô bên cạnh nhu cầu ô tô phục hồi sau khi Việt Nam thành công kiểm soát làn sóng dịch COVID-19 thứ hai vào tháng 9.
Đồ thị cổ phiếu VEA phiên giao dịch ngày 13/10/2020. Nguồn: AmiBroker
- Trong tháng 9, Thaco có diễn biến kinh doanh vượt trội hơn mức chung của toàn ngành với tăng trưởng 2 chữ số so với cùng kỳ nhờ các mẫu xe flagship như Kia Cerato (phân khúc C, xe lắp ráp trong nước) và Mazda CX5 (phân khúc SUV, xe lắp ráp trong nước) và mẫu xe Kia Seltos mới (phân khúc SUV, xe lắp ráp trong nước) trong khi tất cả các thương hiệu lớn khác ghi nhận tăng trưởng âm hoặc 1 chữ số so với cùng kỳ. Chúng tôi cho rằng diễn biến kinh doanh mạnh mẽ của Thaco và Hyundai đến từ mức giá cạnh tranh và danh mục sản phẩm nhiều xe lắp ráp trong nước (CKD), vốn hưởng lợi từ mức cắt giảm phí trước bạ của Chính phủ, từ 10%-12% còn 5%-6% cho xe CKD mua trong năm 2020.
- Mặt khác, doanh số xe máy của Honda Việt Nam giảm mạnh 32% YoY trong tháng 9 và 17% YoY trong 9 tháng đầu năm 2020, theo công bố của công ty. Chúng tôi cho rằng doanh số bán xe máy thấp trong tháng 9 đến từ các gián đoạn của dịch COVID-19 đến thời gian kết thúc năm học (cụ thể, năm học 2019-2020 kết thúc vào tháng 8 thay vì tháng 6 như thường lệ) và từ đó là nhu cầu mua xe máy lần đầu tiên. Chúng tôi lưu ý rằng nhiều người Việt Nam mua xe máy lần đầu tiên sau khi tốt nghiệp trung học phổ thông.
- Nhìn chung, kết quả doanh số xe du lịch vượt kỳ vọng hiện tại của chúng tôi trong khi doanh số xe máy của Honda thấp hơn dự báo của chúng tôi.
- Chúng tôi hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN cho Tổng CT Máy Động lực và Máy Nông nghiệp Việt Nam (Cổ phiếu VEA) với giá mục tiêu 43.600 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 11,4%, bao gồm lợi suất cổ tức 11,9%, dựa theo giá đóng cửa hôm nay.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: VEA