DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu VEA – Doanh số bán xe máy đang trên đà phục hồi

Lượt xem: 347 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi nâng khuyến nghị của Tổng CT Máy động lực và máy nông nghiệp ViệHOLD t Nam (Cổ phiếu VEA) từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên MUA khi chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 10% trong khi giá cổ phiếu trên thị trường đã điều chỉnh 12% trong 2 tháng qua.

Đồ thị cổ phiếu VEA phiên giao dịch ngày 15/08/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu VEA phiên giao dịch ngày 15/08/2019. Nguồn: AmiBroker

Mức điều chỉnh tăng giá mục tiêu của chúng tôi chủ yếu đến từ việc gia tăng tài sản lưu động của VEA và cập nhật định giá P/E từ cuối năm 2019 sang giữa năm 2020. Các điều chỉnh này giúp bù đắp cho điều chỉnh giảm dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS lần lượt 3%/2%/2% các năm 2019/2020/2021.

Mức điều chình giảm lợi nhuận ở trên chủ yếu đến từ Honda. Chúng tôi điều chỉnh giảm 3% lợi nhuận dự phóng 2019 của Honda khi cả doanh số xe máy và ôtô đều thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi trong quý 2/2019.

Chúng tôi dự báo EPS của VEA sẽ tăng 7%/16%/10 trong các năm 2019/2020/2021 khi chúng tôi dự phóng lợi nhuận từ Honda, Toyota và Ford ghi nhận tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) lần lượt 9%, 18% và 15%. Chúng tôi dự báo lợi nhuận năm 2019 sẽ phần nào bị ảnh hưởng bởi khoản truy thu thuế bất thường 245 tỷ đồng.

Với P/E dự phóng 2019 đạt 9,3 lần, VEA hiện đang giao dịch với chiết khấu 27% so với P/E trượt của các công ty cùng ngành trong khu vực, là mức hấp dẫn theo quan điểm của chúng tôi dù VEA không nắm giữ tỷ lệ sở hữu kiểm soát tại các công ty ôtô liên kết.

Chúng tôi dự phóng cổ tức tiền mặt của VEA sẽ ghi nhận CAGR 18% trong giai đoạn 2018-2021 khi VEA cà các công ty ôtô liên kết có kế hoạch duy trì tỷ lệ thanh toán 100%, theo ban lãnh đạo VEA cho biết.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK