Cập nhật cổ phiếu VCB – Triển vọng tăng trưởng lành mạnh

Triển vọng tăng trưởng lành mạnh

Đồ thị cổ phiếu VCB phiên giao dịch ngày 22/12/2022. Nguồn: AmiBroker

• LNTT Cổ phiếu VCB đạt 7,6 tỷ đồng trong Q3/22 (+32% yoy), chủ yếu đến từ việc mở rộng tài sản sinh lãi và cải thiện tỷ lệ NIM. Thu nhập lãi thuần và tổng thu nhập hoạt động lần lượt ghi nhận 13,7 tỷ đồng và 16,7 tỷ đồng.
• Ngân hàng đã sử dụng gần hết hạn mức tăng trưởng tín dụng được cấp trong 9T22 để đạt mức tăng trưởng 17,3% ytd. Đã có một sự chênh lệch nhất định giữa tăng trưởng tín dụng và huy động của toàn hệ thống khi tăng trưởng huy động chỉ đạt 5,4% ytd tính đến Q3/22. Tỷ lệ CASA giảm xuống 33,8% sau khi đạt mức cao nhất lịch sử là 34,5% trong Q2, nhưng vẫn là một con số khả quan.
• Tỷ lệ nợ xấu tăng lên 0,8% trong Q3/22 trong khi tỷ lệ nợ xấu hình thành ròng duy trì xu hướng giảm và đạt mức thấp do hiệu ứng của việc TT 03/2021 về cơ cấu nợ liên quan đến Covid-19 hết hạn. Tỷ lệ bao phủ duy trì ở mức cao nhất so với hệ thống là 401,8%. Ngoài ra, VCB đã cho thấy triển vọng tăng trưởng tương đối lành mạnh trong bối cảnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp và bất động sản gặp nhiều bất ổn gần đây nhờ vào chính sách phân bổ tài sản nghiêm ngặt của ngân hàng.
• Chúng tôi đã điều chỉnh dự báo năm 2022 và 2023 để phản ánh (1) khả năng phát hành riêng lẻ bị trì hoãn do điều kiện thị trường không thuận lợi và (2) Hạn mức tín dụng cao để bù đắp cho mức giảm của NIM do gói hỗ trợ lãi suất. Nhìn chung, tổng thu nhập hoạt động được dự báo sẽ tăng khoảng 9%, nhờ mức tăng trưởng 9.5%/11% của thu nhập lãi thuần/thu nhập phí. Chi phí tín dụng biên sẽ được cắt giảm phần nào nhờ bộ đệm dự phòng cao hàng đầu trong ngành. Do đó, LNTT được dự báo sẽ tăng nhẹ với mức một chữ số vào năm 2023. Giá mục tiêu được điều chỉnh giảm xuống 90.200 đồng/cổ phiếu do việc phát hành riêng lẻ bị trì hoãn và lợi nhuận sụt giảm trong năm 2022 và 2023. Tại thời điểm ngày  21/12/2022, cổ phiếu có tiềm năng sinh lời 14%, do đó, nhà đầu tư có thể TÍCH LŨY cổ phiếu này.

Nguồn: VDSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.