DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu VCB – Sự bùng nổ kỳ vọng của thị trường cho một thập kỷ tẳng trưởng sắp tới

Lượt xem: 264 - Ngày:
Chia sẻ

Sự bùng nổ kỳ vọng của thị trường cho một thập kỷ tăng trưởng sắp tới – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu VCB phiên giao dịch ngày 21/11/2019. Nguồn: AmiBroker.

  • Chúng tôi tăng giá mục tiêu 16,9% lên 83.000 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho VCB nhờ việc gia hạn định giá đến cuối năm sang cuối 2020F cùng với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS tăng trung bình 7,3% trong giai đoạn 2020F-2024F.
  • Chúng tôi tăng dự phóng lợi nhuận chủ yếu bắt nguồn từ giả định mức phí môi giới mà VCB nhận được từ việc phân bối bancassurance cho FWD tăng trung bình 21,5% trong giai đoạn dự báo nói trên. Giả định của chúng tôi cho khoản phí thâm nhập trả một lần liên quan đến thương vụ bancassurance độc quyền đã được dời sang năm 2020F, tại mức giá 382 triệu USD.
  • Chúng tôi kỳ vọng NIM năm 2019F và 2020F lần lượt tăng 43 và 23 điểm cơ bản trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng đạt 15% cũng như mảng cho vay bán lẻ năm 2019F và 2020F lần lượt tăng 30% và 25%. Trong khi đó, tỷ lệ nợ xấu dự phóng đạt 1,03% trong giai đoạn 2019F-2020F.
  • Dự báo ROE và ROA năm 2020F của chúng tôi lần lượt là 25,3% và 2,2% so với trung vị ngân hàng trong danh mục theo dõi khác là 16,9% và 1,7%. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy định giá hiện tại của Cổ phiếu VCB gần như đang ở mức tối đa,với P/B năm 2020F là 2,6 lần (sau khi tăng vốn).
  • Rủi ro: (1) vốn gia tăng thấp hơn dự kiến, (2) tỷ trọng tiền gửi bằng USD lớn đến từ các doanh nghiệp lớn không ổn định so với tiền gửi không kỳ hạn (CASA) của KHCN, (3) khủng hoảng ngân hàng đến từ tình hình kinh tế vĩ mô sẽ ảnh hưởng chi phí rủi ro tín dụng dựa trên dư nợ cho vay

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý