Triển vọng tích cực vẫn duy trì
Đồ thị cổ phiếu TCB phiên giao dịch ngày 21/09/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi kỳ vọng TCB vẫn sẽ đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận tốt trong năm 2020/2021 nhờ đà tăng ở cả thu nhập lãi và phí có thể bù đắp cho chi phí dự phòng tăng. Trong 6T 2020, ngân hàng đã tích lũy thêm dư địa cho các hệ số NPL và LLR, nhằm dự phòng cho việc nợ xấu hình thành do dịch. Chúng tôi cho rằng TCB có khả năng chống chọi tốt và khả năng phục hồi mạnh sau khi đại dịch kết thúc.
- Cổ phiếu TCB hiện đang giao dịch ở mức 21.300 đồng, tương đương P/B 2020F là 1,0 lần. Đây có thể coi là một mức P/B hấp dẫn so với triển vọng ổn định trong ngắn hạn và nền tảng vững chắc sẵn sàng đáp ứng tăng trưởng trong dài hạn. Rủi ro tăng giá bao gồm việc các quỹ ETF mua vào mạnh trong khi rủi ro giảm giá là biến động của lĩnh vực bất động sản mà ngân hàng đang tập trung trên 70% dư nợ liên quan.
- Trong 6T 2020, TNHĐ tăng mạnh ở mức 29,7% YoY, tăng trưởng thu nhập lãi đạt 25,7% YoY và thu nhập phí đạt 39,9% YoY. Chi phí dự phòng tăng gấp 4 lần từ mức nền thấp và chi phí hoạt động tăng 20,6% YoY, dẫn đến LNTT tăng trưởng 19,0% YoY. Chúng tôi kỳ vọng kết quả lợi nhuận quý 3 sẽ tiếp nối đà tăng trưởng hiện tại nhờ cho vay khách hàng tăng nhanh trở lại.
Nguồn: VDSC
Từ khóa: TCB
