Tín dụng chuyển hướng sang các doanh nghiệp lớn, trong khi đóng góp của mảng bán lẻ trong thu nhập phí ngày càng tăng
Đồ thị cổ phiếu TCB phiên giao dịch ngày 05/05/2021. Nguồn: AmiBroker
- Cổ phiếu TCB công bố kết quả kinh doanh Q1/2021 cao, với tổng thu nhập hoạt động (TOI) và lợi nhuận trước thuế (LNTT) lần lượt đạt 8,9 nghìn tỷ đồng (+46,2% so với cùng kỳ) và 5,5 nghìn tỷ đồng (+76,8% so với cùng kỳ). LNTT hoàn thành 27,9% kế hoạch năm 2021F là 19,8 nghìn tỷ đồng.
- Tín dụng của TCB tăng trưởng mạnh, được hỗ trợ nhờ các doanh nghiệp lớn. Môi trường lãi suất thấp trong thời gian kéo dài đã hỗ trợ NIM, cũng như mảng dịch vụ ngân hàng đầu tư bán lẻ và bán bảo hiểm. Đồng thời, chiến lược số hóa giúp TCB cải thiện tỷ lệ CASA và chuyển mình sang mô hình ngân hàng giao dịch.
- Chúng tôi nâng ước tính LNTT +11,7% trong năm 2021F cho TCB lên 20,7 nghìn tỷ đồng (+31% so với cùng kỳ). Ước tính LNTT năm 2022 đạt 24,8 nghìn tỷ đồng (+20% so với cùng kỳ). Chúng tôi thực hiện định giá đến cuối tháng 6/2022 và sử dụng BVPS bình quân năm 2021 và 2022. Do đó, với hệ số P/B mục tiêu không đổi là 1,7x, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 1 năm cho TCB là 48.500 đồng/cổ phiếu. Theo đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với TCB, với tiềm năng tăng giá là 18,3%.
Nguồn: SSI
Từ khóa: TCB
