Lợi nhuận tăng trưởng tích cực
Đồ thị cổ phiếu TCB phiên giao dịch ngày 26/07/2022. Nguồn: AmiBroker
- Ngân hàng Techcombank (cổ phiếu TCB) đã công bố BCTC Quý 2/2022 với TOI và LNST đạt lần lượt là 11.036 tỷ đồng (+19,9% yoy) và 5.800 tỷ đồng (+23.1% yoy).
- Tín dụng dịch chuyển từ trái phiếu doanh nghiệp sang cho vay mua nhà. Quý 2/2022, cho vay khách hàng của Techcombank 12,8% YTD, tương ứng với mức tăng so với cuối Quý 1 là 7,1%. Trong bối cảnh Ngân hàng nhà nước chưa cấp thêm hạn mức tín dụng mới, Techcombank đã giảm mạnh giá trị nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp từ 76,8 nghìn tỷ cuối Quý 1 xuống còn 49,3 nghìn tỷ để có hạn mức tín dụng cho cho vay khách hàng.
- Chất lượng tài sản tiếp tục duy trì ở mức tốt. Các chỉ tiêu về chất lượng tài sản giao động quanh mức của Quý 1/2022 và vẫn ở mức tích cực như: (1) NPL ở mức 0,6%; (2) tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở mức 172%; (3) số ngày phải thu ở mức 70 ngày; (4) tỷ lệ nợ tái cơ cấu ở mức 0,1% trên tổng dư nợ.
- Tăng trưởng huy động tiếp tục chậm so với tăng trưởng tín dụng. Quý 2/2022, tăng trưởng huy động đạt 3% YTD tương ứng với mức giảm 0,8% QoQ và tiếp tục chậm hơn khá nhiều so với mức tăng trưởng tín dụng là 7,6% YTD.
- NIM tăng nhẹ. Quý 2/2022, NIM của TCB đạt mức 5,3%, giảm 48 bps so với quý liền kề và 50 bps so với cùng kỳ. Sự sụt giảm của NIM chủ yếu đến từ lợi suất sinh lời trên tài sản giảm 41 bps so với quý liền kề và 48 bps so với cùng kỳ.
- Thu nhập phí dịch vụ tăng trưởng mạnh. Lợi nhuận thuần từ hoạt động dịch vụ đạt mức 2.077 tỷ đồng (+42,6% yoy).
- Quan điểm đầu tư. Chúng tôi ưa thích Techcombank do đây là ngân hàng đã duy trì được tốc độ tăng trưởng cao trong nhiều năm với mức tăng trưởng kép 10 năm qua là 19%/năm. Cùng với đó Techcombank là ngân hàng có văn hóa đổi mới sáng tạo và là ngân hàng tiên phong trong việc tạo ra nhiều dịch vụ mới nhằm đáp ứng nhu cầu của khách hàng. Techcombank cũng là ngân hàng có hiệu quả hoạt động cao với ROA cao nhất hệ thống và ROE bình quân 5 năm gần đây lên tới 21,3% trong khi đòn bẩy tài chính thấp nhất trong hệ thống ở mức 6,1 lần. Do đó, BVSC chúng tôi khuyến nghị từ OUTPERFORM đối với TCB với mức giá mục tiêu là 46.700 VNĐ/CP (cao hơn 24,9% so với mức giá đóng cửa ngày 22/7/2022), tương đương với mức P/B 2022 là 1,47 lần.
Nguồn: BVSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: TCB
