Sự kiện: Công bố tài liệu ĐHCĐ
STK sẽ tổ chức ĐHCĐ thường niên vào ngày 31/3/3022. STK vừa công bố tài liệu ĐHCĐ năm 2022 và sau đây là những thông tin chính.
Đồ thị cổ phiếu STK phiên giao dịch ngày 15/03/2022. Nguồn: AmiBroker
Kế hoạch phát hành riêng lẻ và bán cổ phiếu quỹ
Số tiền thu được từ đợt phát hành riêng lẻ của STK sẽ dùng đầu tư cho dự án Unitex, sản xuất sợi tái chế và sợi chất lượng cao. BLĐ đang đề xuất phát hành riêng lẻ 13,5 triệu cổ phiếu và bán ra 1,5 triệu cổ phiếu quỹ trong năm 2022. STK sẽ trình ĐHCĐ thông qua kế hoạch này và giá phát hành sẽ được xác định sau đó.
Cụ thể như sau:
- Cổ phiếu phát hành riêng lẻ: STK đề xuất phát hành 13,5 triệu cổ phiếu với thời gian hạn chế giao dịch là 1 năm.
- Bán cổ phiếu quỹ: STK sẽ bán ra 1,5 triệu cổ phiếu quỹ trong tổng số 2,541 triệu cổ phiếu quỹ đang nắm giữ mà không bị hạn chế giao dịch.
- 1,041 triệu cổ phiếu quỹ còn lại sẽ được phân phối cho người lao động theo chương trình ESOP với giá bán 20.000đ/cp với thời gian hạn chế giao dịch là 2 năm. STK đã được cổ đông chấp thuận bằng văn bản đối với kế hoạch phát hành ESOP vào tháng 12/2021 và dự kiến thời điểm phát hành sẽ diễn ra trong năm nay.
- Xin nhắc lại, STK có kế hoạch phát hành 13,6 triệu cổ phiếu bằng mệnh giá cho cổ đông hiện hữu trong năm 2022 để thu về 136 tỷ đồng. STK đã trình hồ sơ lên các cơ quan liên quan và dự kiến thời điểm phát hành là vào đầu Q2/2022.
Bảng 1: Cổ lượng phiếu sau các đợt phát hành, STK 
Theo Công ty, việc phát hành riêng lẻ và bán cổ phiếu quỹ nếu được thông qua sẽ thực hiện sau đợt phát hành cho cổ đông hiện hữu. Sau khi hoàn thành các đợt phát hành này, tổng số cổ phiếu đang lưu hành sẽ tăng lên 97,8 triệu cổ phiếu, cao hơn 19,6% so với tổng lượng cổ phiếu sau khi phát hành cho cổ đông hiện hữu và cao hơn 43,5% so với mức hiện tại (Bảng 1).
HSC đã bao gồm kế hoạch phát hành cho cổ đông hiện hữu, nhưng chúng tôi chưa bao gồm đợt phát hành riêng lẻ và bán cổ phiếu quỹ vào mô hình dự báo.
Tỷ lệ pha loãng cổ phiếu sẽ là 19,6% sau khi hoàn thành tất cả 4 đợt phát hành (nếu được thông qua). Công ty sẽ sử dụng số tiền thu được để giảm nợ vay cho dự án mới, từ đó sẽ giúp cải thiện lợi nhuận thuần. Chúng tôi hiện dự báo tỷ lệ nợ/vốn CSH của STK sẽ tăng lên lần lượt 74% và 88% vào cuối năm 2022 và 2023 từ mức chỉ 26% vào cuối năm 2021.
Nếu tất cả các đợt phát hành diễn ra thành công, tỷ lệ nợ của STK sẽ thấp hơn so với dự báo hiện tại của chúng tôi. HSC sẽ bao gồm tác động từ các đợt phát hành này sau khi giá chào bán được xác định.
Kế hoạch năm 2022 thận trọng
BLĐ đặt kế hoạch lợi nhuận thuần và doanh thu thuần năm 2022 lần lượt là 300 tỷ đồng (tăng trưởng 7,9%) và 2.605 tỷ đồng (tăng trưởng 27,6%), thấp hơn lần lượt 20,8% và 4,8% so với dự báo của chúng tôi. Chênh lệch chủ yếu do chúng tôi giả định tỷ suất lợi nhuận cao hơn do HSC kỳ vọng tỷ trọng sợi tái chế trong năm 2022 sẽ cao hơn so với kế hoạch của công ty.
Chính sách cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2021
BLĐ đề xuất chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2021 là 102,7 tỷ đồng, tương đương 1.500đ/cp dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành hiện tại.
Mức cổ tức chi trả thực tế sẽ dựa tên số lượng cổ phiếu lưu hành tại ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức. Do tổng giá trị cổ tức được chi trả sẽ không vượt quá 102,7 tỷ đồng, cổ tức/cổ phiếu có thể thấp hơn mức đề xuất là 1.500đ/cp.
HSC duy trì dự báo, giá mục tiêu và khuyến nghị
HSC đang chờ thêm thông tin chi tiết về đợt phát hành riêng lẻ để tính toán tác động tới lợi nhuận và định giá của STK.
Hiện tại, chúng tôi duy trì dự báo lợi nhuận thuần năm 2022 đạt 380 tỷ đồng (tăng trưởng 36,7%) và doanh thu thuần đạt 2.735 tỷ đồng (tăng trưởng 33,9%). HSC khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 68.000đ, tiềm năng tăng giá là 22,3%.
Cổ phiếu STK đang giao dịch với P/E dự phóng 2022 là 10,1 lần, cao hơn so với mức bình quân trong quá khứ là 7,1 lần, nhưng triển vọng lợi nhuận của Công ty rất tích cực nhờ cơ cấu sản phẩm cải thiện cùng với nhu cầu phục hồi sau giai đoạn phong tỏa.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.