Sự kiện: Những thông tin chính tại hội thảo Emerging Vietnam 2022 của HSC
STK đã tham gia hội thảo Emerging Vietnam 2022 của HSC. Những thông tin chính như sau:
Đồ thị cổ phiếu STK phiên giao dịch ngày 24/06/2022. Nguồn: AmiBroker
Nhu cầu trầm lắng trong Q2/2022
KQKD 5 tháng đầu năm 2022 vẫn chưa được công bố, nhưng BLĐ chia sẻ sản lượng tiêu thụ trong Q2/2022 nhiều khả năng sẽ thấp hơn so với cùng kỳ và so với quý trước, chủ yếu do hiệu ứng mùa vụ. Ngoài ra, các lo ngại về tình hình thị trường, bao gồm lạm phát cao trên toàn cầu và kinh tế tăng trưởng chậm lại cũng tác động tới nhu cầu trong Q2/2022.
Tuy nhiên, STK kỳ vọng sản lượng tiêu thụ sẽ cải thiện trong những quý tới khi khách hàng phải đặt hàng để tích trữ hàng tồn kho cho vụ xuân hè năm sau. Sau khi thảo luận với khách hàng, STK tin rằng nhu cầu sản phẩm may mặc sẽ tăng 15-30% so với cùng kỳ trong nửa cuối năm 2022 và theo đó sẽ hỗ trợ các đơn đặt hàng sợi cuối năm nay.
Chiến lược tập trung vào sợi RPY và sản phẩm chất lượng cao
STK vẫn đang xin giấy phép đầu tư cho dự án Unitex. Công ty kỳ vọng sẽ nhận được giấy phép và khởi công xây dựng trong nửa cuối năm 2022 và đi vào hoạt động trong nửa cuối năm 2023. Các sản phẩm chủ lực từ dự án này bao gồm sợi RPF (60-80%) và sợi đặc biệt/chất lượng cao (20-40%).
BLĐ chia sẻ trong kịch bản tiêu cực là nền kinh tế tăng trưởng chậm lại, nhu cầu đối với RPF vẫn sẽ ổn định nhờ cam kết sử dụng nguyên liệu bền vững của các hãng thời trang lớn.
Ngoài ra, khi chi phí sợi thường chỉ khoảng 1-2% chi phí sản xuất quần áo. Do đó, dù cho giá sợi RPF cao hơn 50% so với sợi nguyên sinh, các thương hiệu thời trang vẫn sẽ ưu tiên sử dụng sợi RPF do chi phí sợi/đơn vị sản phẩm là không nhiều trong khi khách hàng sẽ vẫn ưa chuộng các sản phẩm thân thiện với môi trường.
Theo đó, STK sẽ duy trì chiến lược tập trung vào sợi RPF để gia tăng tỷ suất lợi nhuận. Lưu ý, tỷ suất lợi nhuận gộp của sợi RPF vào khoảng 22-23% so với 13% của sợi nguyên sinh. Cùng với giá bán cao hơn, lợi nhuận gộp/tấn sợi RPF thường cao hơn 2,5 lần so với sợi nguyên sinh.
HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu
HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu sau khi giá cổ phiếu sụt giảm gần đây. Chúng tôi hiện khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu là 68.500đ, tiềm năng tăng giá 34%.
Chúng tôi hiện dự báo lợi nhuận thuần năm 2022 và 2023 sẽ tăng trưởng lần lượt 19,3% và 15,4% đạt lần lượt 332 tỷ đồng và 383 tỷ đồng nhờ cơ cấu sản phẩm cải thiện và đóng góp kỳ vọng từ dự án Unitex giai đoạn 1 bắt đầu từ nửa cuối năm 2023. Cổ phiếu STK hiện đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 10,2 lần, so với mức bình quân trong quá khứ là 8,2 lần (tính từ tháng 1/2019).
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.