Trích lập dự phòng tăng mạnh
Đồ thị cổ phiếu STB phiên giao dịch ngày 08/09/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu STB với giá mục tiêu 1 năm là 13.830 đồng/cổ phiếu, cao hơn 22% so với giá thị trường hiện tại. Không giống như hầu hết các cổ phiếu trong phạm vi nghiên cứu của chúng tôi, STB được coi là một tổ chức tài chính đang gặp khó khăn. Ngân hàng phải đối mặt với các tài sản có vấn đề liên quan đến thương vụ sáp nhập Ngân hàng Phương Nam vào cuối năm 2015. Định giá STB trên cơ sở P/BV hoặc P/E vẫn là một điểm khá tranh cãi – vì điều này cũng không hoàn toàn chính xác. Tuy nhiên, STB có định vị thương hiệu khá rõ ràng trong mảng ngân hàng bán lẻ với mạng lưới chi nhánh lớn nhất và số dư tiền gửi của khách hàng cao nhất trong số các NHTM cổ phần. Do đó, chúng tôi tin rằng định giá STB với phương pháp tiếp cận từ danh mục tiền gửi khách hàng (deposit premium) có thể là thực tế nhất đối với vị thế của ngân hàng. Theo tính toán của chúng tôi, tỷ lệ deposit premium trung bình của ngân hàng tư nhân niêm yết trung bình là 3,6%. Do ACB có cơ cấu danh mục tiền gửi khách hàng sát nhất với STB, nên chúng tôi áp dụng tỷ lệ này của ACB (4,5%) cho STB.
Nguồn: SSI
Từ khóa: STB
