Cập nhật cổ phiếu STB – Hoàn nhập lãi dự thu chững lại trong quý 3 hỗ trợ NIM

Hoàn nhập lãi dự thu chững lại trong quý 3 hỗ trợ NIM – Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu STB phiên giao dịch ngày 02/11/2021. Nguồn: AmiBroker

• Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Cổ phiếu STB) đã công bố KQKD hợp nhất cho 9 tháng đầu năm 2021 với LN trước dự phòng (PPOP) đạt 5,7 nghìn tỷ đồng (+9,3% YoY) và lợi nhuận ròng đạt 2,6 nghìn tỷ đồng (+38,4% YoY), đạt lần lượt 71,3% và 73,6% dự báo năm 2021 của chúng tôi. LNST tăng chủ yếu nhờ (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 11,2% YoY, (2) 120 tỷ VND lãi từ đầu tư chứng khoán so với khoản lỗ 27 tỷ VND trong 9 tháng 2020, (3) thu nhập ròng khác tăng 6,1% YoY và (4) chi phí dự phòng giảm 15,5% YoY, bị ảnh hưởng một phần bởi (1) thu nhập phí ròng (NFI) giảm 10,4% YoY (bao gồm hoạt động kinh doanh ngoại hối) và (2) chi phí HĐKD (OPEX) tăng 5,0% YoY. Tính theo cơ sở hàng quý, STB báo cáo LNST quý 3/2021 đạt 640 tỷ đồng (-10,7% YoY) chủ yếu do NFI ròng giảm 52,8% YoY. Nhìn chung, KQKD 9 tháng đầu năm 2021 và tiến độ xử lý tài sản tồn đọng của ngân hàng nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Mối lo ngại duy nhất của chúng tôi là khả năng các khoản vay Nhóm 2 chuyển thành nợ xấu trong các quý tới. Tuy nhiên, do tỷ lệ nợ xấu quý 3/2021 là 1,56%, thấp hơn tỷ lệ nợ xấu dự phóng năm 2021 của chúng tôi là 1,8%, chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể nào đối với dự báo lợi nhuận của chúng tôi cho năm 2021, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
• STB là ngân hàng duy nhất trong danh mục theo dõi của chúng tôi cho đến nay ghi nhận mức NIM tăng theo quý trong quý 3/2021, mà chúng tôi cho rằng chủ yếu là do tốc độ hoàn nhập lãi dự thu chậm hơn trong quý.
• Như kỳ vọng, NFI ròng thấp trong quý 3/2021 do tác động của dịch COVID-19.
• Chi phí dự phòng 9 tháng đầu năm 2021 giảm 15,5% YoY với tỷ lệ nợ xấu quý 3/2021 giảm mạnh YoY.
• Chất lượng tài sản duy trì ổn định – ngoại trừ các khoản nợ Nhóm 2/dư nợ.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.