DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu STB – Câu chuyện tái cơ cấu ngày càng thuyết phục hơn

Lượt xem: 220 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu dành cho Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Cổ phiếu STB) tăng 26% lên 15.000VND/cổ phiếu và nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN với tổng mức sinh lời dự kiến đạt 17,2% vì hoạt động cốt lõi cải thiện trong khi tài sản cũ giảm, cho thấy câu chuyện tái cơ cấu ngày càng thuyết phục hơn.

Đồ thị cổ phiếu STB phiên giao dịch ngày 03/12/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu STB phiên giao dịch ngày 03/12/2018. Nguồn: AmiBroker

Vì tài sản Nhóm 1 tiếp tục diễn biến khả quan nên chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo thu nhập lãi thuần năm 2018 thêm 10% và năm 2019 thêm 22% nhờ nợ Nhóm 1 tăng mạnh hơn so với cho vay và trái phiếu VAMC giảm.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 27% đối với dự báo lợi nhuận 2018 và 16% đối với dự báo lợi nhuận 2019 do dự báo chi phí dự phòng cho 2 năm nói trên được điều chỉnh tăng lần lượt 75% và 44%. Tuy nhiên, chi phí dự phòng tăng phản ánh tăng trưởng doanh thu cao hơn và khả năng dự phòng cải thiện, với tỷ lệ dự phòng dự trữ từ mức thấp.

Định giá của chúng tôi hoàn toàn dựa trên thu nhập thặng dư và chúng tôi điều chỉnh giá trị sổ sách bằng cách áp dụng tỷ lệ chiết khấu 24% đối với 67 nghìn tỷ đồng tài sản cũ để ghi nhận các khó khăn trong việc phục hồi hoàn toàn.

Rủi ro chính liên quan đến tình hình nền kinh tế và STB mất đà trong việc xử lý tài sản cũ.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác