Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 2,4% còn 35.400 đồngcho CTCP Chứng khoán SSI (Cổ phiếu SSI) và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với tổng mức sinh lờidự phóng 19,7%, chủ yếu do áp dụng mức giả định thanh khoản thị trường thấphơn.
Chúng tôi điều chỉnh tăng/giảm lần lượt dự báo lợi nhuận 2018/2019 là 3,8%/-1,7%, do chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận từ mảng Ngân quỹ vàgiảm nhẹ dự báo lợi nhuận từ mảng Tự doanh, do diễn biến kém tích cực của một sốkhoản đầu tư lớn vào cổ phiếu và trái phiếu.
Dự báo tăng trưởng kép (CAGR)thanh khoản thị trường của chúng tôi là 14,1% trong giai đoạn 2017-2023, giảm từmức 17,5% kể từ báo cáo lần đầu cùa chúng tôi dành cho SSI (ngày 17/09/2018).
Giá cổ phiếu của SSI đã có diễn biến tích cực hơn diễn biến của VN-Index tính từ đầu năm (+6,1% so với -2,3%) và định giá hiện tại là khá hấp dẫn, khi hiện đang giao dịch thấp hơn P/E trung bình 3 năm. Ngoài ra, chúng tôi dự báo sự cải thiệntừ các hoạt động kinh doanh cốt lõi nhờ triển vọng kinh tế ổn định, chính sáchtiền tệ thuận lợi và cải cách thị trường chứng khoán khi sẽ mở thêm room sở hữudành cho các NĐT nước ngoài.
Nguồn: SSI
