Lợi nhuận giảm mạnh do các khoản lỗ từ FVTPL trong quý 1 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu SSI phiên giao dịch ngày 05/05/2020. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Chứng khoán SSI (Cổ phiếu SSI) công bố KQKD quý 1/2020 với thu nhập ròng đạt 9 tỷ đồng (- 95,5% YoY), hoàn thành 1% dự báo 2020 của chúng tôi. Thu nhập từ HĐKD quý 1/2020 (được định nghĩa bao gồm lãi – không tính lỗ từ danh mục tự doanh) đạt 945 tỷ đồng (+33,2% YoY), hoàn thành 28% dự báo 2020 của chúng tôi. Dịch COVID-19 đã ảnh hưởng đến KQKD quý 1 trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng của ngành chứng khoán; do đó, chúng tôi có khả năng điều chỉnh giảm dự báo và/hoặc dự báo của chúng tôi, dù cần đánh giá chi tiết hơn.
- Thu nhập ròng bị tác động mạnh chủ yếu do (1) lỗ lớn từ khoản mục đánh giá lại giá trị hợp lý tài sản thông qua lãi lỗ (FVTPL) trong chi phí hoạt động kinh doanh và (2) chi phí vay vốn cao của khoản mục chi phí tài chính.
- Lỗ từ tài sản tài chính FVTPL là 439 tỷ đồng (+532% YoY và +240% so với quý trước – QoQ), lớn hơn khoản lãi FVTPL 196 tỷ đồng.
- Trong khi lãi từ chứng khoán giữ đến đáo hạn (HTM) ghi nhận tăng trưởng 20,5% YoY đạt 259 tỷ đồng, chi phí vay vốn cao đạt 248 tỷ đồng, ảnh hưởng đến khoản lãi trong danh mục HTM.
- Mức tăng mạnh lãi của chứng khoán sẵn sàng bán (AFS) so với quý 1/2019 đến từ chốt lời cổ phiếu của CTCP Dịch vụ Mặt đất Sài Gòn (SGN) khi SSI bán bớt một phần hoặc toàn bộ vị thế.
- Doanh thu môi giới và cho vay margin thấp trong quý 1/2020, giảm lần lượt 20,0% và 7,1% YoY, do (1) tình hình thị trường không thuận lợi trong quý 1/2020 trong bối cảnh dịch COVID-19 và (2) dư nợ cho vay margin giảm (-33,1% và -25,2% tính từ đầu năm – YTD).
- Dựa theo báo cáo tài chính của SSI, chúng tôi ước tính phí hoa hồng đã tăng 2 điểm cơ bản QoQ đạt 20 điểm cơ bản trong quý 1/2020 – dù có diễn biến trái chiều so với ngành nói chung. Trong cùng kỳ, thị phần của SSI giảm còn 10,5% so với 12,8% trong quý 4/2019 và quý 1/2019.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: SSI
