Cập nhật cổ phiếu SSI – Điều chỉnh hầu hết các khoản mục trong doanh thu

Điều chỉnh hầu hết các khoản mục trong doanh thu với giả định ADTV thấp hơn – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu SSI phiên giao dịch ngày 27/05/2022. Nguồn: AmiBroker

• Chúng tôi điều chỉnh giảm 24,9% giá mục tiêu cho CTCP Chứng khoán SSI (Cổ phiếu SSI) xuống 35,900 đồng/cổ phiếu nhưng nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên MUA khi giá cổ phiếu của công ty đã giảm khoảng 40% trong 3 tháng qua.
• Giá mục tiêu giảm của chúng tôi đến từ (1) giảm 11,8% trong tổng dự báo thu nhập ròng giai đoạn 2022-2026 của chúng tôi và (2) điều chỉnh giảm P/B mục tiêu của chúng tôi từ 2,8 lần xuống 2,3 lần, được bù đắp một phần bởi hiệu ứng tích cực của việc cập nhật mô hình định giá của chúng tôi đến giữa năm 2023.
• Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo thu nhập ròng năm 2022F xuống 19,7% do (1) lợi nhuận từ FVTPL được điều chỉnh giảm 22,3% sau khi VN-Index điều chỉnh đáng kể trong 3 tháng qua, (2) doanh thu cho vay margin giảm 8,8% do điều chỉnh giảm giả định của chúng tôi đối với dư nợ vay ký quỹ và (3) doanh thu môi giới giảm 8,3%, được bù đắp một phần bởi lãi từ chứng khoán HTM tăng 18%.
• Yếu tố hỗ trợ/(rủi ro): Thanh khoản thị trường và cho vay ký quỹ cao hơn/(thấp hơn) so với kỳ vọng; lãi/(lỗ) ròng lớn trong danh mục đầu tư FVTPL của SSI; UBCKNN cho phép giao dịch trong ngày vào năm

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.