SMC sở hữu khả năng cạnh tranh mạnh mẽ trong lĩnh vực thương mại và sản xuất thép nhờ các mối quan hệ sâu rộng với các nhà cung cấp và khách hàng, danh mục sản phẩm đa dạng và hiện diện tại nhiều tỉnh, thành phố quan trọng. Chúng tôi đánh giá cao khả năng cân bằng lợi ích giữa các bên của SMC, qua đó giúp họ gia tăng sản lượng bán hàng. Nhờ vậy, tốc độ tăng trưởng sản lượng của công ty được duy trì ở mức cao, đặc biệt là mảng ống thép.
Đồ thị cổ phiếu SMC phiên giao dịch ngày 03/08/2020. Nguồn: AmiBroker
- Tỷ lệ tiêu thụ thép bình quân đầu người tại Việt Nam còn rất thấp so với các quốc gia châu Á khác trong giai đoạn 2000-2018. Trong vòng 2-3 năm tới, chúng tôi tin rằng ngành thép sẽ hưởng lợi từ các khoản đầu tư công lớn cho cơ sở hạ tầng. Hơn nữa, nhu cầu thép gia công và ống thép cũng sẽ được thúc đẩy khi Việt Nam thu hút các nhà sản xuất nước ngoài đến đặt nhà máy, chủ yếu dịch chuyển từ Trung Quốc. Việt Nam đang là điểm đến hấp dẫn cho các doanh nghiệp sản xuất thiết bị gia dụng, phụ tùng ô tô và đồ điện tử, vốn sử dụng nhiều dịch vụ gia công thép. Nhà máy gia công thép mới tại Đà Nẵng và công suất mở rộng tại nhà máy ống thép sẽ là nền tảng giúp SMC nắm bắt những cơ hội sắp tới.
- Rủi ro chính đối với khuyến nghị của chúng tôi là biến động giá thép, đặc biệt là thép cán nóng (HRC). Do diễn biến phức tạp của đại dịch COVID-19, giá thép HRC có thể sẽ phục hồi chậm hơn dự kiến.
- Sử dụng các phương pháp định giá FCFF và so sánh (P/E và P/B), chúng tôi đưa ra mức giá hợp lý của mỗi Cổ phiếu SMC là 11.100 VNĐ. Trong 12 tháng tới, SMC dự kiến trả cổ tức tiền mặt 1.000 VNĐ trên mỗi cổ phiếu. Do đó, mức sinh lời dự kiến là 16%, dựa trên mức giá đóng cửa vào ngày 30/07/2020. Chúng tôi đưa khuyến nghị TÍCH LŨY đối với mã cổ phiếu này.
Nguồn: VDSC
Từ khóa: SMC
