Doanh thu thuần của đạt 328 tỷ đồng (-9,4% yoy). Sản lượng hàng hóa phục vụ trong 06 tháng đạt 97.000 tấn (-9,1% yoy), chủ yếu đến từ sự sụt giảm sản lượng Q2.2020 với mức âm -24% so với cùng kì do tác động của dịch Covid và lệnh hạn chế các chuyến bay áp dụng từ cuối tháng 03.2020.
Đồ thị cổ phiếu SCS phiên giao dịch ngày 20/08/2020. Nguồn: AmiBroker
- LNST đạt 221 tỷ đồng (-9,8% yoy). Mặc dù đặc điểm chi phí cố định chiếm tỷ trọng cao (khấu hao, dịch vụ mua ngoài) đặt áp lực lên lợi nhuận của doanh nghiệp, các biện pháp cắt giảm chi phí nhân công từ Quý 02 cũng như doanh thu tài chính tăng mạnh đã giúp giữ biên lợi nhuận thuần tương đối ổn định so với cùng kì.
- Dịch Covid-19 bùng phát đã và đang ảnh hưởng tiêu cực lên sản lượng hàng hóa thông qua cảng hàng không Tân Sơn Nhất, đặc biệt từ Q2.2020 do: (1) Dịch bệnh bắt đầu ảnh hưởng mạnh mẽ lên các thị trường xuất khẩu chính từ cuối tháng 03.2020; (2) Chuỗi cung ứng nguyên vật liệu cho sản xuất bị gián đoạn; (3) Lệnh cấm bay được thực thi gây sụt giảm sản lượng hàng hóa được vận chuyển bởi các máy bay chở khách.
- Chúng tôi cho rằng về dài hạn, SCS vẫn sở hữu triển vọng tăng trưởng rất tích cực nhờ: (1) Xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ của sản lượng hàng hóa thông qua Tân Sơn Nhất và (2) Triển vọng gia tăng thị phần nhờ mở rộng công suất. Cụ thể, giai đoạn 02 nhà kho hàng hóa dự kiến sẽ được triển khai trong năm 2021, nâng công suất thiết kế từ 200.000 tấn/ năm lên 350.000 tấn/ năm. Trong khi đó, nhà kho của TCS – đối thủ cạnh tranh trực tiếp của SCS tại Tân Sơn Nhất, về cơ bản sẽ đạt giới hạn về sản lượng hàng hóa phục vụ từ năm 2022. Nhờ vậy, thị phần của SCS dự báo sẽ gia tăng tích cực trong các năm tiếp theo.
- Mặc dù chịu ảnh hưởng tiêu cực của dịch Covid-19, tác động của tình hình dịch bệnh lên KQKD của Cổ phiếu SCS dự báo sẽ không nhiều và doanh nghiệp sẽ nhanh chóng ổn định kinh doanh khi hoạt động sản xuất và nhu cầu hàng hóa được phục hồi. Trong dài hạn, chúng tôi cho rằng SCS vẫn duy trì triển vọng tăng trưởng khả qua nhờ (1) Tăng trưởng chung của sản lượng hàng hóa thông qua Tân Sơn Nhất; (2) Khả năng gia tăng thị phần từ mở rộng công suất. Năm 2020, chúng tôi dự phóng SCS đạt doanh thu 667,8 tỷ đồng (-10,7% yoy), lợi nhuận cho cổ đông công ty mẹ đạt 455,8 tỷ đồng (-9,2% yoy), tương ứng với EPS 2020 là 7.747 VNĐ. Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu SCS với mức định giá hợp lý là 128.118 VNĐ/ cổ phiếu.
Nguồn: VCBS
Từ khóa: SCS
